Составители:
Рубрика:
39
Рыночная Число предложенных
цена акции акций в обмен на одну
поглощающей компании акцию поглощаемой компании
Рыночная цена акции поглощаемой компании
m
×
=
Обычно, поглощающая компания предлагает в качестве цены обмена
значение, превышающее текущую рыночную цену акций компании,
которую хочет приобрести.
Организационные формы сделок по поглощению:
1. Объединение двух компаний, когда одна из них принимает на свой
баланс все активы и обязательства другой.
2. Покупка акций компании либо с оплатой деньгами или в обмен на
акции компании – инициатора сделки. Поглощаемая компания переста-
ет существовать и входит в состав компании покупателя. Средством
возмещения акционерам являются либо деньги, либо акции компании –
поглотителя.
3. Покупка некоторых или всех активов компании. От предыдущей
формы она отличается тем, что здесь необходима передача прав соб-
ственности на активы, а деньги должны быть выплачены компании как
хозяйственной единице, а не непосредственно ее акционерам.
Если приобретены все активы, от поглощаемой компании остаются:
только оболочка и денежные средства, или акции, полученные в ре-
зультате продажи имущества. Но компания на эти средства может про-
должить существование под своей маркой.
Приобрести активы легче, чем купить акции, поскольку компании –
покупателю надо получить только разрешение Совета директоров. При-
обретаемая компания должна получить разрешение своих акционеров
на осуществление сделки.
5.1. Примеры расчетов
Пример 1.
Рыночная стоимость компании А равна 100 млн у.е., стоимость ком-
пании Б – 50 млн у.е. Поглощение компании Б приведет к экономии на
издержках, приведенная стоимость которой составит 25 млн у.е. (выиг-
рыш поглощения).
Определить, как выгоды поглощения распределяются между участву-
ющими компаниями, если компанию Б покупают за 65 млн у.е. с немед-
ленной оплатой.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 37
- 38
- 39
- 40
- 41
- …
- следующая ›
- последняя »
