Составители:
Рубрика:
49
выделить существующие инвестиции и соответствующие им издержки фи-
нансирования и новые инвестиции, которые потребуют дополнительных
издержек финансирования.
В рассмотренном примере, менеджеры компании предусматривают обя-
зательный минимальный остаток денежных средств на счетах компании в
размере 5 млн у.е., за счет которого планируют покрывать непредвиденные
оттоки денег. Этот остаток переходит в каждый последующий интервал
планирования. В примере принято, что этот остаток пополняется за счет
непредвиденных притоков денег. В этом случае в первом квартале компа-
нии необходимо привлечь 46,5 млн у.е., чтобы погасить образовавшуюся
задолженность, и еще 15 млн у.е. во втором квартале. Таким образом, на
конец квартала кумулятивная задолженность составит 61,5 млн у.е. К счас-
тью для компании, в третьем и четвертом кварталах компания выбирается
из финансовой трясины, снижая потребность в финансировании, которая
на конец четвертого квартала составляет всего 0,5 млн у.е. или 10% от
обязательного минимального остатка средств. Однако за использование
привлеченных средств ей еще предстоит рассчитаться.
Перед тем, как перейти ко второму этапу подготовки плана краткосроч-
ного финансирования, задачей которого является выбор наиболее эконо-
мичного варианта удовлетворения финансирования, сделаем несколько за-
мечаний.
1. Крупный отток денег в двух кварталах – это вовсе не обязательно
означает крупную проблему компании. Отчасти этот показатель отражает
крупные капиталовложения в первом квартале (32,5 млн у.е.). Поскольку
эти средства используют на приобретение активов такой же стоимости,
дефицит средств может не смущать менеджеров. Отчасти отток денег про-
исходит из-за невысоких объемов реализации в первой половине года. Если
такая динамика продаж имеет предсказуемый, сезонный характер, то ком-
панию не должно серьезно беспокоить получение займов, для того чтобы
преодолеть трудности вялых месяцев.
2. Табл.14 представляет всего лишь прогноз будущих потоков денеж-
ных средств компании. Для того чтобы учесть фактор неопределенности,
желательно оценить вероятность существенных отклонений в потоках де-
нежных средств в ту или иную сторону от прогнозного уровня. Если пред-
сказать такие отклонения сложно, то менеджер предпочтет иметь в своем
распоряжении дополнительный минимальный остаток денежных средств
или портфель легко реализуемых ценных бумаг, для того чтобы с их помо-
щью покрыть непредвиденные оттоки денежных средств.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 47
- 48
- 49
- 50
- 51
- …
- следующая ›
- последняя »
