Составители:
Рубрика:
88
14. ПЛАНЫ ФИНАНСОВОГО РОСТА
Как финансовый, так и операционный, рычаги являются лишь
отдельными факторами воздействия на эффективность деятель-
ности компании. В этом разделе объединим финансовый рычаг и
другие ключевые показатели в единую систему финансового пла-
нирования.
Непрерывное исследование воздействия роста на инвестицион-
ную, производственную и финансовую политику фирмы всегда яв-
ляется важнейшим направлением финансового планирования. На
первом месте среди всех финансовых целей стоит достижение высо-
кой доходности собственного капитала. Но эта цель является произ-
водной от следующих специфических целей:
– рост прибыли на акцию;
– рост общей суммы прибыли;
– рост дивидендов;
– рост рыночной цены акции;
– рост собственного капитала.
Ни одну из целей нельзя принять всеобщим универсальным пока-
зателем.
Базовая модель финансового роста
Рассмотрим обобщенную теоретическую модель производствен-
ной деятельности гипотетической компании.
Продемонстрируем взаимодействие элементов роста. Под ростом
подразумеваем увеличение указанного в балансе размера собствен-
ного капитала.
В табл. 32 представлена упрощенная финансовая модель, увязы-
вающая рычаг, прибыльность, использование прибыли и финанси-
рование. С помощью модели можно показать, как различные методы
финансовой политики отражаются на стремлении увеличить собствен-
ный капитал.
В первом варианте компания без рычага, не выплачивая дивиден-
дов, всю прибыль вкладывает в производство.
Во втором варианте плечо рычага – 50%.
В третьем – те же условия, что и во втором, но 50% прибыли
выплачено в виде дивидендов.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 86
- 87
- 88
- 89
- 90
- …
- следующая ›
- последняя »
