Составители:
Рубрика:
35
Стоимость активов – это цена активов. Различают рыночную, бух-
галтерскую и инвестиционную (экономическую) стоимость активов.
Рыночная стоимость – это цена активов, по которой они продают-
ся на рынке при свободном волеизъявлении сторон. Рыночная цена ус-
танавливается в процессе согласования спроса и предложения на акти-
вы. Рыночная цена может прогнозироваться, но ее фактическое значе-
ние определяется только по результатам совершенной сделки.
Бухгалтерская стоимость – это стоимость активов в бухгалтерс-
ком учете и отчетности. Это цена актива на дату его приобретения.
Рыночная и бухгалтерская оценка активов не совпадают. Бухгалтерс-
кая стоимость актива характеризует его стоимость в прошлом.
Экономическая (инвестиционная) стоимость – это стоимость, ха-
рактеризующая способность актива генерировать чистые потоки де-
нежных средств. Экономическая стоимость актива определяется
дисконтированной стоимостью будущих чистых доходов, генери-
руемых активом.
При принятии инвестиционных решений оценки осуществляют сопо-
ставлением инвестиционных стоимостей. Критерием целесообразнос-
ти инвестирования выступает экономическая прибыль от использова-
ния актива, рассчитанная по формуле
П
э
= I(r – i) < > 0, (2)
где I – рыночная стоимость инвестиций; r – ставка доходности инве-
стиций; i – рыночная стоимость финансирования инвестиций (ставка
процента, характеризующая издержки привлечения капитала для ин-
вестирования).
Если экономическая прибыль больше нуля, то инвестиции создают
добавленную стоимость. При прочих равных условиях целесообразней
тот вариант инвестирования, который обеспечивает большую экономи-
ческую прибыль. Из формулы следует, что экономическая прибыль за-
висит от рыночных ставок на рынках капиталов, служащих источником
финансирования инвестиций.
Доходность (рентабельность) актива – это способность актива
приносить его владельцу доход. Актив должен генерировать поток де-
нежных средств. Измерителем этого свойства актива выступает став-
ка доходности инвестиций: годовой доход /цена актива.
Даже при устойчивом доходе изменение рыночных цен на активы
меняет ставки доходности активов.Если цена актива растет, его доход-
ность падает и наоборот.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 33
- 34
- 35
- 36
- 37
- …
- следующая ›
- последняя »
