Составители:
Рубрика:
36
Риск или надежность актива – это свойство актива сохранять
его владельцу доход или сам актив. Измерителем данной характерис-
тики актива выступает дисперсия дохода – вероятностная характерис-
тика дохода от актива.
Ликвидность актива – это его способность трансформироваться в
деньги. Измерителем ликвидности выступает время (срок), в течение
которого актив можно перевести в наличные деньги без ущерба для его
номинальной стоимости.
В рыночной экономике ставки доходности активов концентрируют
в себе перечисленные параметры активов. При купле-продаже активов
на рынках инвесторы требуют премии к ставке доходности за повы-
шенный риск и высокую ликвидность активов. Поэтому ставка до-
ходности актива в условиях обмена всеобъемлюще характеризу-
ет актив. Можно записать, что
r = r
б
+ ∆r
1
+ ∆r
2
где r – ставка доходности актива; r
б
– ставка доходности по безриско-
вым активам; ∆r
1
, ∆r
2
– премия, соответственно, за риск и ликвидность.
В либеральной экономике рынок в процессе обмена котирует (уста-
навливает) ставки доходности различных видов активов. В централизо-
ванной экономике правительство нормирует ставки доходности на раз-
личные виды активов, т.е. планирует отдачу от вложенных средств.
Стремление зарегламентировать саморегулируемые экономические яв-
ления, в которых концентрируются знания, опыт, традиции миллионов
людей, которые в процессе миллиардов ежесекундных актов социаль-
ной адаптации (выбор, купля-продажа) вырабатывают объективно обус-
ловленные цены на различные активы, подрывает созидательную энер-
гию населения.
Механизмы инвестирования
Инвестиции в реальный сектор требуют привлечения денежных
средств на продолжительный период. Ликвидные денежные средства
преобразуются в неликвидные материально-вещественные активы,
доходы от использования которых поступают инвесторам, предоста-
вившим капитал. Для реализации такой схемы требуется инвестици-
онный механизм основной функцией которого служит преобразова-
ние сбережений в инвестиции. Существуют три модели инвестици-
онного механизма.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 34
- 35
- 36
- 37
- 38
- …
- следующая ›
- последняя »
