ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
IRR показывает максимально допустимый относительный уро-
вень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным про-
ектом. Практическое применение данного метода заключается в
последовательном расчете величины IRR. Для этого выбирают два
значения коэффициента дисконтирования r
1
<r
2
таким образом,
чтобы в интервале (r
1
; r
2
) функция NPV = f (r) меняла свое значе-
ние с «+» на «-» или «-» на «+». Далее применяю формулу:
f (r
1
)
IRR = r
1
+ --------------- * (r
2
- r
1
) , (4)
f (r
1
) - f (r
2
)
где r
1
– значение коэффициента дисконтирования, при котором f
(r
1
) > 0 (f (r
2
) < 0);
r
2
– значение коэффициента дисконтирования, при котором f
(r
2
) < 0 (f (r
1
) > 0).
Точность вычисления обратно пропорциональна длине интер-
вала (r
1
; r
2
), а наилучшая аппроксимация достигается в случае, ко-
гда длина интервала минимальна, то есть r
1
и r
2
– ближайшие друг
к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяю-
щие условиям (в случае изменения знака функции с «+» на «-»):
где r
1
– значение коэффициента дисконтирования, минимизирую-
щее положительное значение показателя NPV, то есть f (r
1
) = min;
r
2
– значение коэффициента дисконтирования, максимизирую-
щее отрицательное значение показателя NPV, то есть f (r
2
) = min.
Путем взаимной замены коэффициентов r
1
и r
2
аналогичные
условия применимы для ситуации, когда функция меняет знак с
«–» на «+».
Метод расчета срока окупаемости инвестиций - один из са-
мых простых и часто используемых в мировой аналитической
практике метод, не предполагающий временной упорядоченности
денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости за-
висит от равномерности распределения прогнозируемых доходов
от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то
срок окупаемости рассчитывается делением единовременных за-
трат на величину годового дохода, обусловленного ими. Если при-
быль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчиты-
вается прямым подсчетом числа лет, в течение которых сумма ин-
вестиций будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула
расчета имеет вид:
n
Т
ок
= n , при котором Σ P
k
> IC , (5)
k=1
где P
k
– общая величина доходов (дисконтированных или без уче-
та дисконтирования), руб.;
IC – величина исходных инвестиций, руб.
Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций
имеет две характерные черты: во-первых, не предполагает дискон-
тирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется
показателем чистой прибыли (по величине балансовой прибыли за
минусом отчислений от прибыли). Данный метод широко исполь-
зуется на практике ввиду простоты расчета. Коэффициент эффек-
тивности инвестиций рассчитывается делением среднегодовой
прибыли (П
ч
) на среднюю величину инвестиций (коэффициент бе-
рется в процентах). Средняя величина инвестиций находится де-
лением исходной суммы капитальных вложений на два, если
предполагается, что по истечении срока реализации анализируе-
мого проекта все капитальные затраты будут списаны, то есть:
П
ч
ARR = ----------- * 100% (6)
½ (IC)
Если допускается наличие остаточной или ликвидационной
стоимости (О
с
) по истечении срока реализации анализируемого
проекта, то ее оценка должна быть учтена, то есть:
П
ч
ARR = ---------------- * 100% (7)
½ (IC – O
c
)
где ARR - коэффициент эффективности инвестиций, %;
IC – величина исходной суммы инвестиций, руб.
IRR показывает максимально допустимый относительный уро- быль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчиты- вень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным про- вается прямым подсчетом числа лет, в течение которых сумма ин- ектом. Практическое применение данного метода заключается в вестиций будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула последовательном расчете величины IRR. Для этого выбирают два расчета имеет вид: значения коэффициента дисконтирования r1IC , (5) ние с «+» на «-» или «-» на «+». Далее применяю формулу: k=1 f (r1) где Pk – общая величина доходов (дисконтированных или без уче- IRR = r1 + --------------- * (r2 - r1) , (4) та дисконтирования), руб.; f (r1) - f (r2) IC – величина исходных инвестиций, руб. где r1 – значение коэффициента дисконтирования, при котором f Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций (r1) > 0 (f (r2) < 0); имеет две характерные черты: во-первых, не предполагает дискон- r2 – значение коэффициента дисконтирования, при котором f тирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется (r2) < 0 (f (r1) > 0). показателем чистой прибыли (по величине балансовой прибыли за Точность вычисления обратно пропорциональна длине интер- минусом отчислений от прибыли). Данный метод широко исполь- вала (r1; r2), а наилучшая аппроксимация достигается в случае, ко- зуется на практике ввиду простоты расчета. Коэффициент эффек- гда длина интервала минимальна, то есть r1 и r2 – ближайшие друг тивности инвестиций рассчитывается делением среднегодовой к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяю- прибыли (Пч) на среднюю величину инвестиций (коэффициент бе- щие условиям (в случае изменения знака функции с «+» на «-»): рется в процентах). Средняя величина инвестиций находится де- где r1 – значение коэффициента дисконтирования, минимизирую- лением исходной суммы капитальных вложений на два, если щее положительное значение показателя NPV, то есть f (r1) = min; предполагается, что по истечении срока реализации анализируе- r2 – значение коэффициента дисконтирования, максимизирую- мого проекта все капитальные затраты будут списаны, то есть: щее отрицательное значение показателя NPV, то есть f (r2) = min. Пч Путем взаимной замены коэффициентов r1 и r2 аналогичные ARR = ----------- * 100% (6) условия применимы для ситуации, когда функция меняет знак с ½ (IC) «–» на «+». Если допускается наличие остаточной или ликвидационной Метод расчета срока окупаемости инвестиций - один из са- стоимости (Ос) по истечении срока реализации анализируемого мых простых и часто используемых в мировой аналитической проекта, то ее оценка должна быть учтена, то есть: практике метод, не предполагающий временной упорядоченности Пч денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости за- ARR = ---------------- * 100% (7) висит от равномерности распределения прогнозируемых доходов ½ (IC – Oc) от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных за- где ARR - коэффициент эффективности инвестиций, %; трат на величину годового дохода, обусловленного ими. Если при- IC – величина исходной суммы инвестиций, руб.
