ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
40
Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную
оценку изменения экономического потенциала фирмы в случае принятия
данного проекта.
Одно из важных свойств данного критерия, что показатель NPV раз-
личных проектов можно суммировать, поскольку он аддитивен во време-
ни. Это позволяет использовать его при анализе оптимальности инвести-
ционного портфеля.
Как правило, основываются на том, что величина NPV находится на
начало реализации инвестиционного проекта, однако можно определять
эту величину на момент завершения процесса вложений или на иной мо-
мент времени.
Напомним, что ставка дисконтирования – результат выбора, субъек-
тивного суждения. Кроме того, при высоком уровне ставки отдалённые
платежи будут оказывать на величину NPV малое влияние, поэтому вари-
анты, отличающиеся по продолжительности периодов отдачи, могут ока-
заться равноценными по конечному экономическому эффекту.
Для анализа инвестиций применяют и такой показатель, как срок
окупаемости (payback period method) – продолжительность времени, в
течение которого дисконтированные на момент завершения инвестиций
прогнозируемые денежные поступления равны сумме инвестиций.
Иными словами, это сумма лет, необходимых для возмещения стартовых
инвестиций:
∑ ∑
= =
=+
n
k
m
j
k
k
ICiR
1 1
])1/([
,
т.е. NPV = 0.
Период окупаемости можно определить как ожидаемое число лет по
упрощённой формуле
n
ок
= Число лет до года окупаемости + (Невозмещённая стоимость
на начало года окупаемости / Приток наличности
в течение года окупаемости).
Данный показатель определяет срок, в течение которого инвестиции
будут "заморожены", поскольку реальный доход от инвестиционного про-
екта начнёт поступать только по истечении периода окупаемости.
Если доходы можно представить в виде аннуитета, то
.
)1ln(
1ln
ок
i
i
R
IC
n
+
−−
=
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 38
- 39
- 40
- 41
- 42
- …
- следующая ›
- последняя »
