Финансовые вычисления. Соломина О.А - 39 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

39
времени. Этот процесс характеризуется двусторонним потоком платежей,
где отрицательные члены потока являются вложениями денежных средств
в инвестиционный проект, а положительные члены потока – доходы от
инвестированных средств.
Поскольку денежные средства распределены во времени, то и здесь
фактор времени играет важную роль.
При оценке инвестиционных проектов используется метод расчёта
чистого приведённого дохода, который предусматривает дисконтирование
денежных потоков: все доходы и затраты приводятся к одному моменту
времени.
Центральным показателем в рассматриваемом методе является пока-
затель NPV (Net Present Value) – текущая стоимость денежных потоков за
вычетом текущей стоимости денежных оттоков. Это обобщённый конеч-
ный результат инвестиционной деятельности в абсолютном измерении.
При разовой инвестиции расчёт чистого приведённого дохода можно
представить следующим выражением:
,])1/([NPV
1
∑
=
−+=
n
k
k
k
ICiR
где R
k
– годовые денежные поступления в течение n лет, k = 1, 2, …, n;
i – ставка дисконтирования; IC – стартовые инвестиции.
Важным моментом является выбор ставки дисконтирования, которая
должна отражать ожидаемый усреднённый уровень ссудного процента на
финансовом рынке. Для определения эффективности инвестиционного
проекта отдельной фирмой в качестве ставки дисконтирования применя-
ется средневзвешенная цена капитала, используемого фирмой для финан-
сирования данного инвестиционного проекта.
Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последователь-
ное инвестирование финансовых ресурсов в течение нескольких лет (m),
то формула для расчёта модифицируется:
∑ ∑
= =
+−+=
n
k
m
j
j
j
k
k
iICiR
1 1
])1/([])1/([NPV
.
Показатель NPV является абсолютным приростом, поскольку оцени-
вает, насколько приведённый доход перекрывает приведённые затраты:
−
при NPV > 0 проект следует принять;
−
при NPV < 0 проект не принимается;
−
при NPV = 0 проект не имеет ни прибыли, ни убытков.

Страницы