Финансовый менеджмент. Старкова Н.А. - 125 стр.

                                                                     125




             Рис. 7.8. Компромиссная модель финансового управления
                             оборотными средствами

     7.3. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ

     Управление денежными потоками является одним из важнейших на-
правлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя:
     1) расчёт финансового цикла;
     2) анализ движения денежных средств (см. гл.3);
     3) прогнозирование денежного потока;
     4) определение оптимального уровня денежных средств;
     5) разработка методов управления денежными средствами.

                     РАСЧЁТ ФИНАНСОВОГО ЦИКЛА

       Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, пред-
ставляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены
из оборота. Основные этапы обращения денежных средств в ходе произ-
водственной деятельности представлены на рис. 7.9.
       Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого
финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.
Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным ла-
гом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота,
т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской
задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в ди-
намике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение
операционного цикла может быть сделано за счёт ускорения производст-
венного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то фи-
нансовый цикл может быть сокращён как за счёт этих факторов, так и за
счёт некоторого некритического замедления оборачиваемости кредитор-