Финансовый менеджмент. Старкова Н.А. - 166 стр.

166

ции обеспечивает снижение уровня риска депозитного портфеля без изме-
нения уровня его доходности;
      - диверсификация кредитного портфеля. Она предусматривает
расширение круга покупателей продукции предприятия и направлена на
уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного
портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуще-
ствляется совместно с лимитированием концентрации кредитных опера-
ций путем установления дифференцированного по группам покупателей
кредитного лимита;
      - диверсификация портфеля ценных бумаг. Это направление дивер-
сификации позволяет снижать уровень несистематического риска портфе-
ля, не уменьшая при этом уровень его доходности (механизм такой ней-
трализации за счет действия ковариации подробно рассмотрен ранее);
      - диверсификация программы реального инвестирования. Она пре-
дусматривает включение в программу инвестирования различных инве-
стиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной на-
правленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по
программе.
      Наибольший эффект диверсификации финансовых рисков достига-
ется при подборе в портфель любого вида инструментов, характеризую-
щихся отрицательной корреляцией (или противоположной ковариацией).
В этом случае совокупный уровень финансовых рисков портфеля (выра-
жаемый колеблемостью доходности) снижается в сравнении с уровнем
рисков любого из таких инструментов.
      Характеризуя механизм диверсификации в целом, следует отметить
однако, что он избирательно воздействует на снижение негативных по-
следствий отдельных финансовых рисков. Обеспечивая несомненный эф-
фект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков не-
систематической (специфической) группы, он не дает эффекта в нейтрали-
зации подавляющей части систематических рисков – инфляционного, на-
логового и других. Поэтому использование этого механизма носит на
предприятии ограниченный характер.
      5. Распределение рисков. Механизм этого направления нейтрализа-
ции финансовых рисков основан на частичном их трансферте (передаче)
партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйствен-
ным партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по
которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных
последствий и располагают более эффективными способами внутренней
страховой защиты.