Оценка эффективности инвестиционных проектов. Ткаченко А.Н. - 16 стр.

       Общая инфляция характеризуется:
•    базисным индексом общей инфляции – это отношение средне-
     го уровня цен в конце t-го шага к среднему уровню цен в на-
     чальный
                                   ⎛     a ⎞
       момент времени, где t = 0   ⎜⎜ I = t ⎟⎟ ;
                                    ⎝    a0 ⎠

•    цепным индексом общей инфляции – это отношение среднего
     уровня цен в конце t-го шага к среднему уровню цен в конце

                           ⎛      a ⎞
      предыдущего шага     ⎜⎜ I = t ⎟⎟ .
                            ⎝    a t -1 ⎠

      В расчетах эффективности используются процентные став-
ки, которые обычно являются номинальными. Наряду с номиналь-
ными процентными ставками применяются реальные. Реальная
процентная ставка – это такая процентная ставка в постоянных
ценах (при отсутствии инфляции), которая обеспечивает кредито-
ру такую же доходность от займа, что и номинальная процентная
ставка при наличии инфляции. Важность реальной процентной
ставки для кредитора в том, что она позволяет ему оценить свой
реальный доход. Важность ее для заемщика в том, что она позво-
ляет (хотя и приближенно) оценить влияние заемного финансиро-
вания на эффективность проекта.
      Реальная процентная ставка (или номинальная процентная
ставка) определяется по формуле Фишера

                                 Rн − i
                          Rp =
                                 1+ i

       где Rp – реальная процентная ставка;
           Rн – номинальная процентная ставка;
           i– темп инфляции.
       Исходя из приведенной формулы сразу необходимо отме-
тить, что если на протяжении некоторого шага расчетного периода
темп инфляции постоянен и равен i, то связь между нормой дис-
конта инфляционной (Еи) и обычной нормой дисконта Е определя-
ется: 1+Еи = (1+Е) (1+i).
16