Оценка эффективности инвестиционных проектов. Ткаченко А.Н. - 17 стр.

     1.7 Дисконтирование

      Одно из основных положений теории оценки эффективности
инвестиционных проектов состоит в необходимости учета фактора
времени. Данный фактор имеет различные проявления:
• разрывы во времени между производством и реализацией про-
    дукции и между оплатой и потреблением ресурсов;
• разновременность затрат, результатов и эффектов.
      Таким образом, для оценки эффективности инвестиционных
проектов необходима процедура, позволяющая приводить разно-
временные затраты и результаты к сопоставимому виду. Такая
процедура называется дисконтированием (приведение к одному
моменту времени).

     1.7.1 Коэффициент дисконтирования

      Способ приведения сводится к тому, чтобы эффекты, отно-
сящиеся к другим годам, умножить на некоторый коэффициент,
отражающий относительную ценность эффектов этих лет по срав-
нению с эффектами в году приведения. Такой коэффициент назы-
вается коэффициентом дисконтирования и определяется по фор-
муле

                                  1
                          α=
                               (1 + Е )n
     где n – шаг расчетного периода;
         E – норма дисконта.

     1.7.2 Норма дисконта

      Норма дисконта отражает темп роста относительной ценно-
сти денег при более раннем их получении или при более позднем
расходе.
      Норма дисконта отражает максимальную годовую доход-
ность альтернативных и доступных направлений инвестирования и
одновременно минимальные требования по доходности, которые
                                                           17