Оценка эффективности инвестиционных проектов. Ткаченко А.Н. - 19 стр.

проекта или участием в нем.
     1.7.3 Коэффициент распределения

      Денежный поток, достигаемый на некотором шаге, дискон-
тируется путем умножения на два коэффициента:
• коэффициент дисконтирования α, о котором сказано выше;
• коэффициент распределения γ, зависящий от внутришаговой
    динамики денежного потока.
      Коэффициент распределения рассчитывается следующим
образом:
• если денежный поток осуществляется в начале шага, то γm=1;
• если денежный поток осуществляется в конце шага, то

                       γ m = (1 + Е )− Δm ;

•   если денежный поток осуществляется равномерно на протя-
    жении шага, то

                            1 − (1 + Е )− Δm
                     γm =                    ,
                             Δ m ln (1 + Е )

     где ln – натуральный логарифм числа;
         Δm – длина шага расчетного периода;
         Е – норма дисконта.

     1.7.4 Будущая стоимость платежа

     Чтобы лучше разобраться в принципах оценки инвестицион-
ных проектов, нам следует проанализировать финансовые опера-
ции, предполагающие ежегодный взнос денежных средств ради
накопления определенной суммы в будущем.
     Классическим примером такого рода операций, называемых
обычно аннуитетом, является накопление амортизированного
фонда, т.е. денежного фонда, позволяющего приобрести новое
оборудование взамен постепенно изнашивающегося старого.
     Если изобразить эту схему расчета в виде универсальной
модели, то мы получим следующее уравнение:

                                                          19