Оценка эффективности инвестиционных проектов. Ткаченко А.Н. - 70 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

НФИ КемГУ | Новокузнецк

Составители: 

Рубрика: 

70
• увеличение удельных затрат на материалы и услуги на 20 %;
•
уменьшение объема производства на 15 %;
•
увеличение на 40 % времени задержек платежей за отгружен-
ную продукцию;
•
увеличение процентной ставки по кредитам на 40 % от ее про-
ектного значения.
Так как риски неполучения запроектированных доходов и
ненадежности участников проекта учитываются при формирова-
нии рассматриваемых сценариев, то для дисконтирования денеж-
ных потоков по каждому из рассматриваемых сценариев использу-
ется только безрисковая норма дисконта. Дополнительный «запас
прочности» можно обеспечить, если притоки
денежных средств на
каждом шаге в пределах срока окупаемости относить к концу ша-
га, а оттоки – к началу шага.
Отдельно остановимся на проблеме учета неопределенности,
связанной с инфляцией. Учитывая, что изменение темпов инфля-
ции по-разному влияет на различные составляющие интегрального
эффекта, рекомендуется как минимум 4 варианта прогноза:
•
темпы инфляции на каждом шаге расчетного периода прини-
маются максимальными из реально возможных;
•
темпы инфляции на каждом шаге расчетного периода прини-
маются минимальными из реально возможных;
•
темпы инфляции на первых шагах расчетного периода близки
к максимально возможным, затем они постепенно изменяются
в сторону минимально возможных;
•
темпы инфляции на первых шагах расчетного периода близки
к минимально возможным, затем они постепенно изменяются
в сторону максимально возможных.
Практически учесть все факторы неопределенности невоз-
можно. Этот недостаток присущ почти всем методам учета неоп-
ределенности, и поэтому при экспертизе проекта надо обращать
внимание на те факторы, которые при оценке проекта не
были уч-
тены.
6.8 Оценка ожидаемой эффективности проекта
Оценка эффективности проекта как в целом, так и с точки
зрения отдельных участников, при наличии неопределенности,
требует более детальной информации о различных сценариях реа-
•    увеличение удельных затрат на материалы и услуги на 20 %;
•    уменьшение объема производства на 15 %;
•    увеличение на 40 % времени задержек платежей за отгружен-
     ную продукцию;
• увеличение процентной ставки по кредитам на 40 % от ее про-
     ектного значения.
       Так как риски неполучения запроектированных доходов и
ненадежности участников проекта учитываются при формирова-
нии рассматриваемых сценариев, то для дисконтирования денеж-
ных потоков по каждому из рассматриваемых сценариев использу-
ется только безрисковая норма дисконта. Дополнительный «запас
прочности» можно обеспечить, если притоки денежных средств на
каждом шаге в пределах срока окупаемости относить к концу ша-
га, а оттоки – к началу шага.
       Отдельно остановимся на проблеме учета неопределенности,
связанной с инфляцией. Учитывая, что изменение темпов инфля-
ции по-разному влияет на различные составляющие интегрального
эффекта, рекомендуется как минимум 4 варианта прогноза:
• темпы инфляции на каждом шаге расчетного периода прини-
     маются максимальными из реально возможных;
• темпы инфляции на каждом шаге расчетного периода прини-
     маются минимальными из реально возможных;
• темпы инфляции на первых шагах расчетного периода близки
     к максимально возможным, затем они постепенно изменяются
     в сторону минимально возможных;
• темпы инфляции на первых шагах расчетного периода близки
     к минимально возможным, затем они постепенно изменяются
     в сторону максимально возможных.
       Практически учесть все факторы неопределенности невоз-
можно. Этот недостаток присущ почти всем методам учета неоп-
ределенности, и поэтому при экспертизе проекта надо обращать
внимание на те факторы, которые при оценке проекта не были уч-
тены.

     6.8 Оценка ожидаемой эффективности проекта

     Оценка эффективности проекта как в целом, так и с точки
зрения отдельных участников, при наличии неопределенности,
требует более детальной информации о различных сценариях реа-

70

Страницы