Анализ финансовой отчетности. Толпегина О.А. - 134 стр.

       Оригинальная пятифакторная модель Э. Альтмана обладает вы-
       сокой предсказательной вероятностью на ближайший год – 85%.
       Эту модель рекомендуется применять для крупных промышлен-
       ных предприятий, чьи акции котируются на фондовой бирже.
       Усовершенствованная модель Э. Альтмана имеет высокую долю
       вероятности на ближайший год – 85%. Ее недостаток состоит в
       том, что она не учитывает всех внутренних источников финан-
       сирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и на
       адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетно-
       сти модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы
       банкротства (88%) на ближайший год.
              В таблице 3.6. приведены расчеты интегральной 5-ти
       факторной модели Альтмана для промышленных предприятий.
       Согласно интегральному показателю анализируемое предпри-
       ятие не может получить точную прогнозную оценку, ввиду
       попадания его расчетного значения в зону неведения.
                                                         Таблица 3.6
         5-факторная Z-модель Альтмана для производственных предприятий
                      Z= 0,717 Х1+0,847Х2+3,107Х3+0,42Х4+0,995Х5
                      Коэффициенты                  Весовые
                                                    значения   2007    2008
       Удельный вес собственного оборотного капи-
       тала в общей величине активов                  0,717   0,28725 0,24881
       Отношение нераспределенной прибыли к об-
       щей величине активов                           0,847    0,607   0,615
       Отношение прибыль до налогообложения к
       общей величине активов                         3,107    0,088   0,108
       Соотношение собственного и заемного капи-
       тала                                           0,42      1,26    1,21
       Оборачиваемость активов                        0,995     1,08    0,99
                       Значение Z                       х      2,600   2,528
       Пороговые значения вероятности банкротства Z<1,23-     Z=1,23- Z>2,9-
                                                    высокая   2,9-    низкая
                                                              зона
                                                              неве-
                                                              дения
       Оценка степени риска
              На основе методов мультипликативного дискриминант-
       ного анализа была разработана также модель Конана и Голь-
       дера для оценки прогнозной платежеспособности. Вероят-

                                        134

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com