Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Травкин А.А - 12 стр.

(ñò. 148 ÃÊ ÐÔ).
      Ñ ýêîíîìè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ öåííûå áóìàãè âîïëî-
ùàþò ïðàâà íà îïðåäåëåííûå ðåñóðñû (äåíüãè, íåäâèæè-
ìîñòü, ïðîìûøëåííóþ ïðîäóêöèþ è ò. ä.), ñïîñîáíûå ÿâëÿòü-
ñÿ îáúåêòîì ñîáñòâåííîñòè. Ïðàâà íà ýòè ðåñóðñû ìîãóò îò-
äåëÿòüñÿ îò íèõ è ñóùåñòâîâàòü â ñàìîñòîÿòåëüíîé âåùíîé
ôîðìå — â âèäå öåííûõ áóìàã. Ñ ïîÿâëåíèåì öåííûõ áóìàã
ïðîèñõîäèò êàê áû ðàçäâîåíèå ðåñóðñîâ: ñ îäíîé ñòîðîíû,
ñóùåñòâóåò ðåàëüíûé ðåñóðñ, ñ äðóãîé — ïðàâî íà íåãî, âûðà-
æåííîå â öåííîé áóìàãå7 .
      Â ìèðîâîé ôèíàíñîâîé ñèñòåìå ñóùåñòâóåò áîëüøîé
êëàññ öåííûõ áóìàã, íàçûâàåìûõ ïðîèçâîäíûìè, èëè äåðèâà-
òàìè. Ïðèìåíåíèå ïîíÿòèÿ «ïðîèçâîäíûé» ïî îòíîøåíèþ ê
ýòèì öåííûì áóìàãàì îñíîâàíî íà òîì, ÷òî îíè äàþò ñâîåìó
âëàäåëüöó ïðàâî ñîâåðøåíèÿ â áóäóùåì îïðåäåëåííîé ñäåëêè
(ïîêóïêè èëè ïðîäàæè) â îòíîøåíèè äðóãèõ öåííûõ áóìàã
ëèáî äðóãîãî áàçîâîãî àêòèâà (âàëþòà, çîëîòî, íåôòü, èíäåêñ
àêöèé), óêàçàííûõ â äàííîé ïðîèçâîäíîé öåííîé áóìàãå. Êàê
ïðàâèëî, ïðîèçâîäíûå öåííûå áóìàãè ñóùåñòâóþò â âèäå äâó-
ñòîðîííèõ äîãîâîðîâ ìåæäó åå âëàäåëüöåì è ýìèòåíòîì. Îá-
ðàùåíèå áîëüøèíñòâà ïðîèçâîäíûõ öåííûõ áóìàã ñîñðåäî-
òî÷åíî íà áèðæàõ. Îäíàêî íåêîòîðûå ñäåëêè, ïîðîæäàþùèå
òàêèå öåííûå áóìàãè, ìîãóò îñóùåñòâëÿòüñÿ íåïîñðåäñòâåí-
íî ìåæäó êîíòðàãåíòàìè. Âñëåäñòâèå òîãî, ÷òî ïðàâà, îáóñëîâ-
ëåííûå ïðîèçâîäíûìè öåííûìè áóìàãàìè, îáû÷íî ìîãóò áûòü
îñóùåñòâëåíû èõ âëàäåëüöåì â áóäóùåì, ðûíîê ïðîèçâîäíûõ
öåííûõ áóìàã ïîëó÷èë íàçâàíèå ðûíêà ñðî÷íûõ êîíòðàêòîâ
èëè ïðîñòî ñðî÷íîãî ðûíêà.
      Âñå ïðîèçâîäíûå öåííûå áóìàãè ìîæíî ïîäðàçäåëèòü íà
òðè îñíîâíûõ âèäà: ôîðâàðäíûå, ôüþ÷åðñíûå, îïöèîííûå
êîíòðàêòû. Õàðàêòåðèñòèêà ýòèõ âèäîâ ñðî÷íûõ ñäåëîê äàíà â
Çàêîíå «Î òîâàðíûõ áèðæàõ è áèðæåâîé òîðãîâëå», à òàêæå â
Ïèñüìå ÃÊÀÏ è Êîìèññèè ïî òîâàðíûì áèðæàì «Î ôîðâàðä-
íûõ, ôüþ÷åðñíûõ è îïöèîííûõ áèðæåâûõ ñäåëêàõ». Îäíàêî
âûøåóêàçàííûå äîêóìåíòû âî ìíîãîì ïðîòèâîðå÷èâû, íàïðè-
______________________

        7
            Òàì æå. Ñ. 43.

                             12