Банковское право. Арефьева Н.Н - 606 стр.

þòñÿ èíâåñòèöèîííûå ôîíäû. Èíâåñòîðû ïðèîáðåòàþò èõ
àêöèè, âûïóñêàåìûå íà íàöèîíàëüíûõ ðûíêàõ, à ôîíäû èñ-
ïîëüçóþò ñðåäñòâà, ïîëó÷åííûå îò ïðîäàæè àêöèé, äëÿ âëî-
æåíèé â èíîñòðàííûå öåííûå áóìàãè.
     Èíâåñòèöèîííûå ôîíäû äåëÿòñÿ íà äâà òèïà: îòêðûòûå
è çàêðûòûå. È òå è äðóãèå ìîáèëèçóþò ñðåäñòâà, êîòîðûå îíè
èíâåñòèðóþò â öåííûå áóìàãè, ïóòåì ýìèññèè ñîáñòâåííûõ
àêöèé. Ôîíäû îòêðûòîãî òèïà ïîñòîÿííî òîðãóþò àêöèÿìè
ñî ñâîèìè àêöèîíåðàìè, êîòîðûå ìîãóò óâåëè÷èâàòü èëè
óìåíüøàòü ñâîå âëàäåíèå èìè.
     Ôîíä çàêðûòîãî òèïà ýìèòèðóåò ôèêñèðîâàííîå êîëè-
÷åñòâî ñâîèõ àêöèé è íå ïðèíèìàåò èõ îáðàòíî. Àêöèè òàêèõ
ôîíäîâ îáðàùàþòñÿ íà âòîðè÷íîì ðûíêå öåííûõ áóìàã è
êîòèðóþòñÿ íà áèðæå (íà èõ êóðñ âëèÿþò íå òîëüêî ñïðîñ è
ïðåäëîæåíèå, íî è äðóãèå ôàêòîðû).
     Ðàçëè÷èÿ ìåæäó ôîíäàìè îòêðûòîãî è çàêðûòîãî òèïà
íå ñâîäÿòñÿ òîëüêî ê ïðîöåäóðíûì îñîáåííîñòÿì ìîáèëèçà-
öèè êàïèòàëîâ. Ïðè óõóäøåíèè êîíúþíêòóðû ðûíêà àêöèî-
íåðû ôîíäà îòêðûòîãî òèïà ïîãàøàþò ñâîè àêöèè. ×òîáû
ïîëó÷èòü íåîáõîäèìûå ñðåäñòâà, ôîíä ìîæåò ðàñïðîäàòü
÷àñòü ñâîåãî ïîðòôåëÿ öåííûõ áóìàã.  îòëè÷èå îò îòêðûòî-
ãî, ôîíä çàêðûòîãî òèïà ìîæåò ïåðåæèòü ïåðèîä íåáëàãîï-
ðèÿòíîé êîíúþíêòóðû, íå ðàñïðîäàâàÿ ñâîèõ àêòèâîâ. Áèð-
æåâàÿ ñèñòåìà â ñòðàíàõ, ãäå äîìèíèðóåò îäíà áèðæà, ðàñïî-
ëîæåííàÿ â ãëàâíîì ôèíàíñîâîì öåíòðå ñòðàíû, à îñòàëüíûå
îðãàíèçîâàííûå ðûíêè öåííûõ áóìàã èìåþò ðåãèîíàëüíûé
õàðàêòåð, íàçûâàåòñÿ ìîíîöåíòðè÷åñêîé. Ìîíîöåíòðè÷åñêèå
áèðæåâûå ñèñòåìû èìåþòñÿ â Âåëèêîáðèòàíèè (Ëîíäîíñêàÿ
áèðæà), Ôðàíöèè (Ïàðèæñêàÿ áèðæà) è ßïîíèè (Òîêèéñêàÿ
áèðæà).
     Ïðè ïîëèöåíòðè÷åñêîé ñèñòåìå íàðÿäó ñ ãëàâíîé áèð-
æåé ñóùåñòâóåò åùå îäíà èëè íåñêîëüêî êðóïíûõ ôîíäîâûõ
áèðæ. Ïîäîáíàÿ ñèñòåìà èìååòñÿ â Êàíàäå (áèðæè Òîðîíòî è
Ìîíðåàëÿ), Àâñòðàëèè (áèðæè Ñèäíåÿ è Ìåëüáóðíà), Ãåðìà-
íèè (áèðæè Ôðàíêôóðòà-íà-Ìàéíå, Äþññåëüäîðôà, Ìþíõå-
íà è Ãàìáóðãà). Â ÑØÀ áèðæåâàÿ ñèñòåìà íå âïîëíå ñîîòâåò-
ñòâóåò ïðèâåäåííîé êëàññèôèêàöèè: â ñòðàíå ñóùåñòâóåò íå-


                           ÌÑ