Диагностика кризисного состояния предприятия. Бежовец А.А - 17 стр.

характера. Несостоятельность возникает и в случае усиления действия одно-
го из факторов как следствие кризиса какой-то из сторон деятельности пред-
приятия.
       Факторы, представленные в таблице 1.7, являются качественными ха-
рактеристиками причин несостоятельности предприятия. Независимо от сво-
его существенного содержания, любой из факторов оказывает то или иное
влияние на финансовое состояние рассматриваемого бизнеса. Как и финансо-
вые показатели, они подлежат детальному изучению. Выявление внутренних
причин несостоятельности служит предметом анализа жизнеспособности
предприятия. Понимание того, как эти идентифицируемые факторы влияют
на предприятие, является первым шагом на пути преодоления банкротства.

       2. Количественные подходы прогнозирования банкротства пред-
приятий
       В законодательно-нормативных документах по антикризисному
управлению, отечественной и зарубежной литературе по финансовому ме-
неджменту рассматриваются различные методы финансовой диагностики,
построенные преимущественно на коэффициентном анализе и моделях веро-
ятности угрозы банкротства.
       1) У. Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансо-
вого состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую
следующие показатели (табл. 1.8).
                                                             Таблица 1.8
                     Система показателей У. Бивера
                         (применительно к российской отчетности)

         Показатель                 Группа 1:            Группа 2:            Группа 3:
                               «благополучные ком-   «за 5 лет до бан-    «за 1 год до бан-
                                     пании»             кротства»             кротсва»

Коэффициент Бивера                 Более 0,35         От 0,17 до 0,3      От 0,16 до -0,15
Рентабельность активов             6-8 и более             5-2             От 1 до -22,00
Финансовый рычаг                    Менее 35              40-60              80 и более
Коэффициент покрытия акти-         0,4 и более           0,3 – 0,1       Менее 0,1 (или от-
вов чистым оборотным капита-                                             рицательное значе-
лом                                                                             ние)

Коэффициент покрытия               От 3,2 до 2          От 1 до 2             Менее 1


     2) Группа моделей оценки вероятности угрозы банкротства, основанных
на методе мультипликативного дискриминантного анализа.
     Модель Альтмана
     Оригинальная модель разработана в 1968 г. для предприятий, акции ко-
торых котировались на фондовом рынке США, и имеет вид:
         Z = 1,2* х1+ 1,4 *х2 + 3,3 *х3+ 0,6 *х4 + 0,999х5.
    В формуле Альтмана используются пять переменных:
Х1 – отношение оборотного капитала к сумме активов корпорации;

                                           17