ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
2) доходы по проекту (8650 р.) сопоставляются с полученной суммой
приведенных затрат;
3) если первоначальная произвольная ставка дисконтирования (6%) не
дает нулевой чистой текущей стоимости доходов (ЧТСД), то выбирают вторую
ставку дисконтирования по такому правилу;
) если ЧТСД > 0, то новая ставка дисконта должна быть меньше
первоначальной;
) если ЧТСД < 0, то новая ставка дисконта должна быть больше
первоначальной;
4) вторая СД подбирается до тех пор, пока не получится ЧТСД как
больше, так и меньше нуля;
5) составляется пропорция и решается уравнение относительно
величины Х:
(ПР
max
– ПД) / (ПР
max
– ПР
min
) = [ст.д. ПР
max
– (ст.д. ПР
max
+ Х)] / (ст.д. ПР
max
–
ст.д. ПР
min
)
где ПР
max
– максимальные приведенные затраты по проекту (сумма граф
3 – 7), р.;
ПР
min
– минимальные приведенные затраты по проекту (сумма граф 3 –
7), р.;
ПД – суммарный приведенный доход по проекту (графа 2), р.;
ст.д. ПР
max
– СД для ПР
max
;
ст.д. ПР
min
– СД для ПР
min
.
6) определяется внутренняя ставка доходности (ВСД) по формуле:
ВСД = ст.д. ПР
max
+ X
Значение показателя ВСД JRR = 5,5% может быть найдено с помощью
финансового калькулятора или по выше описанной методике. Это число
представляет собой лизинговый эквивалент ссудного процента в после
налоговом исчислении. Если фирма выбирает лизинг, это значит, что она
использует 10 т.р. по цене 5,5%. Поскольку цена капитала по договору лизинга
меньше, чем значение процентной ставки по кредитам в посленалоговом
исчислении, фирме следует предпочесть лизинг, а не покупку оборудования.
5.4 Оценка лизинговой деятельности лизингодателем
Следующий этап оценки лизинговой операции – определение её
целесообразности с позиции интересов лизингодателя.
Анализ лизингодателя включает:
− определение чистого денежного оттока, которым обычно является
цена поставки арендуемого оборудования за вычетом аванса по договору
лизинга;
30
2) доходы по проекту (8650 р.) сопоставляются с полученной суммой
приведенных затрат;
3) если первоначальная произвольная ставка дисконтирования (6%) не
дает нулевой чистой текущей стоимости доходов (ЧТСД), то выбирают вторую
ставку дисконтирования по такому правилу;
) если ЧТСД > 0, то новая ставка дисконта должна быть меньше
первоначальной;
) если ЧТСД < 0, то новая ставка дисконта должна быть больше
первоначальной;
4) вторая СД подбирается до тех пор, пока не получится ЧТСД как
больше, так и меньше нуля;
5) составляется пропорция и решается уравнение относительно
величины Х:
(ПРmax – ПД) / (ПРmax – ПРmin) = [ст.д. ПРmax – (ст.д. ПРmax + Х)] / (ст.д. ПРmax –
ст.д. ПРmin)
где ПРmax – максимальные приведенные затраты по проекту (сумма граф
3 – 7), р.;
ПРmin – минимальные приведенные затраты по проекту (сумма граф 3 –
7), р.;
ПД – суммарный приведенный доход по проекту (графа 2), р.;
ст.д. ПРmax – СД для ПРmax;
ст.д. ПРmin – СД для ПРmin.
6) определяется внутренняя ставка доходности (ВСД) по формуле:
ВСД = ст.д. ПРmax + X
Значение показателя ВСД JRR = 5,5% может быть найдено с помощью
финансового калькулятора или по выше описанной методике. Это число
представляет собой лизинговый эквивалент ссудного процента в после
налоговом исчислении. Если фирма выбирает лизинг, это значит, что она
использует 10 т.р. по цене 5,5%. Поскольку цена капитала по договору лизинга
меньше, чем значение процентной ставки по кредитам в посленалоговом
исчислении, фирме следует предпочесть лизинг, а не покупку оборудования.
5.4 Оценка лизинговой деятельности лизингодателем
Следующий этап оценки лизинговой операции – определение её
целесообразности с позиции интересов лизингодателя.
Анализ лизингодателя включает:
− определение чистого денежного оттока, которым обычно является
цена поставки арендуемого оборудования за вычетом аванса по договору
лизинга;
30
