ВУЗ:
Составители:
ными затратами. Если в течение расчетного периода не происходит
инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых
ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется
по формуле
,
)1(
1
)З(ЧДД
0
∑
=
′
+
−=
Т
t
tt
E
R
где R
t
– результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета; З
t
– затраты,
осуществляемые на том же шаге;
Т – горизонт расчета (равный номе-
ру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта).
Чистая ликвидационная (остаточная) стоимость объекта получа-
ется в результате вычитания расходов по ликвидации из стоимости
материальных ценностей, получаемых при ликвидации Э
t
= (R
t
– З
t
)).
Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является
эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться
вопрос о его принятии.
На практике часто для определения ЧДД пользуются модифици-
рованной формулой. Для этого из состава З
t
исключают капитальные
вложения.
Обозначим:
З
t
+
– затраты на t-ом шаге при условии, что в них не входят капи-
таловложения;
K
t
– капиталовложения на t-ом шаге;
K – сумма дисконтированных капиталовложений, т.е. (в формулу
для
K убыток входит со знаком "плюс", а доход – со знаком "минус").
∑
=
+
=
T
t
t
t
E
KK
0
)1(
1
.
Тогда формула для ЧДД записывается в виде
.
)1(
1
)З(ЧДД
0
∑
=
+
+
−=
Т
t
t
tt
E
R
Она выражает разницу между суммой приведенных эффектов и
приведенной к тому же моменту времени величиной капитальных
вложений
К.
Индекс доходности представляет собой отношение суммы приве-
денных эффектов к величине капиталовложений:
.
)1(
1
)З(
1
ИД
0
∑
=
+
+
−=
Т
t
t
tt
E
R
K
Внутренняя норма доходности представляет собой ту норму дис-
конта
Е, при которой величина приведенных эффектов равна приве-
денным капиталовложениям. Таким образом, ВНД определяется из
уравнения
.
)1()1(
)З(
00внвн
∑∑
==
+
+
=
+
−
Т
t
T
t
t
t
t
tt
E
K
Е
R
Срок окупаемости – минимальный временной интервал (от нача-
ла осуществления проекта), за пределами которого интегральный эф-
фект становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
При необходимости учета инфляции приведенные формулы
должны быть преобразованы так, чтобы из входящих в них значений
затрат и результатов было исключено инфляционное изменение цен,
т.е. чтобы величины критериев были приведены к ценам расчетного
периода (при этом необходимо учитывать изменения цен за счет не
инфляционных причин и по-прежнему осуществлять дисконтирова-
ние). Это можно выполнить введением прогнозных индексов цен и
дефлирующих множителей.
Информационная подсистема позволяет осуществлять комплекс
мероприятий, связанных с инвестициями, и предназначена для преоб-
разования исходной экономической информации по проекту (группе
проектов) в экономически и математически обоснованные рекоменда-
ции для лица принимающего решения. Кроме того, осуществляется
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 74
- 75
- 76
- 77
- 78
- …
- следующая ›
- последняя »
