Элективные курсы по экономической теории. Дондокова Е.Б. - 9 стр.

-  «принесение доходов инвестору»;                          друг друга о намерении купить\продать ценные бумаги по
-  «надежное размещение средств».                           определенной цене. В качестве примера можно привести
       В качестве инвестиционных институтов на рынке        компьютеризированную       информационную         систему
ценных бумаг могут выступать и банки. Мировая практика      NASDAQ (National Association of        Securities Dealers
знает два подхода к проблеме сочетания обычной              Automated Quotation System), созданную в США в феврале
банковской деятельности с деятельностью на рынке            1971 года. С ее помощью любой подписчик (дилер,
ценных бумаг. В американской модели рынка была              брокерская контора, индивидуальный клиент) может почти
принята концепция разделения банков на коммерческие и       мгновенно получить информацию о рынке.
инвестиционные (закон Гласса-Стигала). В германской
модели     рынка     ограничение     риска     банковских            Тема 7. Регулирование рынка ценных бумаг
инвестиционных операций должно осуществляться не                                         План
путем прямого разделения функций, а введением               1. Субъекты регулирования рынка
специальных «встроенных» ограничителей (такой подход        2. Модели регулирования рынка ценных бумаг
принят в качестве основного для объединенной Европы).       3. Роль государственного регулирования
       Клиринг – деятельность по определению взаимных       4. Саморегулирование рынка ценных бумаг
обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и              Рынок ценных бумаг как часть кредитно-
расчетам по ним. Депозитарная деятельность – оказание       финансовой сферы является объектом особенно жесткого
услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и\или           контроля    со   стороны    субъектов   регулирования:
учету и переходу прав на ценные бумаги. Следовательно,      государства и профессиональных участников рынка и их
выделяют     два    вида   депозитарной     деятельности:   ассоциаций. Соотношение системы регулирования и
депозитарно-попечительскую          и        депозитарно-   саморегулирования отражает проблему общего равновесия
хранительскую. Назначение депозитарно-клиринговой           на рынке, начиная с А. Смита и до неокейнсианства и
системы – обеспечение реализации основополагающего          монетаризма.
принципа современной индустрии ценных бумаг «поставка             В зависимости от конкретного соотношения
против платежа», согласно которому поставка ценных          государственного регулирования и саморегулирования
бумаг и платеж за них совершаются одновременно. Это         выделяют модели рынка: по критерию «субъект
позволяет    предохранять    интересы     инвесторов    и   регулирования» (например, Франция и Великобритания) и
финансовых     посредников     от    рисков    нарушения    критерию     «жесткость   регулирования»    (США    и
обязательств противоположной стороной.                      Великобритания).
       Основные функции системы торговли ценными                  Важность государства как субъекта регулирования
бумагами заключаются, во-первых, в обеспечении единых       объясняется, во-первых, трудностью разграничения
правил и стандартов для осуществления между                 экономических, политических и социальных функций
участниками системы сделок с ценными бумагами; во-          государства, во-вторых, наличием противоречивых
вторых, в предоставлении им возможности информировать       интересов различных субъектов рынка. Государственное