Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 212 стр.

    (9)         π exp = π d = λ( k − 1 ) y * / a ,

где π d - обозначение для равновесного темпа инфляции при дискреционной
политике. Итак, единственный равновесный уровень инфляции в данной модели
описывается условием (9), то есть, это тот уровень, который, будучи объявлен на
первом шаге, не создает в дальнейшем стимулов к отклонению, то есть, в
действительности и будет реализован. Заметим, что это означает, что в
действительности инфляция будет положительной. Кроме того, чем больше
коэффициент λ (то есть, чем более пологая краткосрочная кривая предложения) и
чем меньше коэффициент a в функции потерь (относительная важность проблемы
инфляции для общества), тем выше в результате будет инфляция. Подставив
значение инфляции (9) в функцию потерь (6), мы найдем величину потерь при
дискреционной политике ( Ld ):
                Ld = a( λ( k − 1 ) y * / a ) 2 + (( 1 − k ) y * + λ( π exp − π exp ) 2 =
    (10)                                                                                   .
                                                       = (( k − 1 ) y*) 2 ( 1 + λ2 / a )
Таким образом, мы видим, что увеличение параметра a снижает величину потерь
при дискреционной политике, хотя и увеличивает вес потерь от инфляции. Это
объясняется тем, что с ростом a падает равновесный уровень инфляции и этого
оказывается достаточно, чтобы перевесить прямой эффект от увеличения
общественной значимости инфляционных потерь в совокупных потерях.
          Сравним величину равновесных потерь при дискреционной политике с
величиной потерь в случае, если бы государство смогло убедить общество в своем
намерении установить нулевой уровень инфляции и действительно реализовало бы
эти намерения. В этом случае: π exp = π = 0 и потери составили бы: L0 = (( k − 1 ) y*) 2 .

Сравнивая Ld и L0 , мы находим, что Ld > L0 , то есть, равновесный уровень потерь
при дискреционной политике не является минимальным. Проблема в том, что
нулевой темп инфляции приводит к меньшим потерям, но не может быть
равновесием в рассмотренной игре, поскольку обещание государства следовать
нулевой      инфляции       в    глазах      населения         не    выглядит         правдободобным.
Действительно, если население поверит государству, и будет ожидать нулевой
уровень инфляции, то согласно условию (8) государству будет выгодно



                                                                                                  212