Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 89 стр.

            i

                                 LM       LM’



                                         BP
               f
           i           E



                                   IS
                                                 Y
      Рис.1. Последствия денежно-кредитной экспансии при фиксированном
обменном курсе и совершенной мобильности капитала.


      Как мы видим, единственным следствием денежно-кредитной экспансии
стала потеря части золотовалютных резервов Центрального Банка. Итак, в
условиях фиксированного обменного курса и абсолютной мобильности капитала
страна не может проводить независимую кредитно-денежную политику. Это
связано с тем, что Центральный Банк, зафиксировав курс, взял на себя
обязательства по обеспечению необходимого количества иностранной валюты и
вынужден вмешиваться всякий раз, когда имеет место дисбаланс на рынке
иностранной валюты. В результате автоматически изменяется и предложение
денег. Таким образом, Центральный Банк может контролировать только один
параметр: либо денежную массу, либо обменный курс.


      Фискальная политика
      Рассмотрим фискальную экспансию, проводимую за счет увеличения
государственных закупок. Рост совокупного спроса приводит к сдвигу кривой IS
вправо, что вызывает тенденцию к повышению внутренней ставки процента. В
результате мы получаем приток активов, вызванный превышением внутренней
ставки над мировой, и платежный баланс становится положительным. Профицит
платежного баланса означает избыточное предложение иностранной валюты, что


                                                                          89