Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 84 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

84
где i – ставка дисконта, учитывающая риски оцениваемого бизнеса
(определяется согласно модели оценки капитальных активов либо методу
кумулятивного построения ставки дисконта).
8.1.5. Корректировка кредиторской
и дебиторской задолженностей
В наиболее простом виде оценка рыночной стоимости собственного
капитала (СК) предприятия, согласно методу накопления активов,
представляет собой величину, определяемую как
∑
=
∗∗
−=
М
j
j
ЗКAСК
1
,
где j = 1,..., М – номера активов (видов имущества) предприятия в
оценочной ведомости, которая содержит инвентаризацию всего имущества
предприятия; А
*
j
– рыночная стоимость вида имущества с номером j; ЗК –
заемный капитал предприятия (сумма его задолженности на момент
оценки).
Такой способ оценки рыночной стоимости предприятия соответствует
случаю, когда цель оценки состоит в определении стоимости предприятия
как ликвидируемого (ликвидационной стоимости), в том числе в порядке
добровольной ликвидации с погашением всех текущих обязательств
предприятия.
Если же цель оценки все же состоит в определении стоимости
предприятия как действующего, то приходится принимать во внимание,
что предприятие не будет погашать свой долг сразу. Оно должно будет
сделать это через некоторое время позднее, но платить до этого момента
проценты по долгу.
Значит, применительно к оценке предприятия методом накопления
активов
как действующего необходимо брать в расчет не сами величины
кредиторской и дебиторской задолженностей, а их текущие стоимости, т.е.
суммы дисконтированных (приведенных к текущему периоду) платежей
по кредиторской и поступлений по дебиторской задолженности.
При оценке рыночной стоимости предприятия из суммы рыночной
стоимости его активов следует вычитать не номинальную
(недисконтированную) величину
кредиторской задолженности ЗК
предприятия, а величину
∑∑∑
===
+
+=
Ê
ê
N
k
t
ktkt
T
t
ktðåäë
i
ÏÎÃÏÐÇÊÏPV
k
111
)1(
1
))(,
где П
л
К
ред
З
kt
– будущие платежи по взятым кредитам, причитающимся по
обязательствам отдельным кредиторам с номерами k через t периодов; T
k
–
срок кредита по обязательствам кредитору с номером k; ПР
kt
–
причитающиеся по обязательствам с номерами k через t периодов до
погашения долга процентные платежи; ПОГ
kt
– суммы, причитающиеся по

Страницы