Рынок ценных бумаг (технический анализ). Гаврилов А.Е - 58 стр.

форвардные контракты, обладающие рядом дополнительных свойств или
отличительных особенностей. Основные отличия фьючерсных контрак-
тов от форвардных и других не биржевых видов контрактов приведены в
таблице 6.
                                                          Таблица 6
      Сравнение фьючерсного контракта с форвардным контрактом
  Характеристики кон-        Фьючерсный контракт               Форвардный контракт
        тракта
    Сфера обращения              Фондовая биржа                 Внебиржевой рынок
   Стороны договора        Расчетная палата – общий по-       Два конкретных хозяйст-
                             купатель и продавец; кон-             венных агента
                           кретные партнеры в контрак-
                                  те обезличены
    Эмитент и гарант             Расчетная палата                   Отсутствуют
  Количество актива по       Устанавливается биржей.          Меняется в зависимости
       контракту            Можно торговать только це-        от потребностей покупа-
                              лым числом контрактов               теля (продавца)
   Качество, база, время   Определяется биржевой спе-         Устанавливается сторо-
        поставки                   цификацией                 нами сделки в договорах
  Частота поставки базо-               <2 %                            100%
       вого актива
      Ликвидность          Зависит от биржевого актива.       Часто ограничена. Рынок
                              Обычно очень высокая.           может иметь место только
                                                                для одного покупателя.
          Риск             Минимален или отсутствует по за-   Присутствуют все виды рис-
                           регистрированному биржей фью-       ков. Уровень зависит от кре-
                                 черсному контракту             дитного рейтинга клиента
 Маржа (гарантийный за-    Определяется правилами тор-         Обычно отсутствует. За-
          лог)                          гов                   висит от степени доверия
                                                                         сторон
     Регулирование         Регулируется биржей и соот-           Слаборегулируемый
                           ветствующими государствен-
                                  ными органами
     Итак, отличительными чертами фьючерсного контракта являются:
     1. Биржевой характер. Фьючерсный контракт – это биржевой дого-
вор, который разработан на данной бирже, и обращаться может только на
ней. Внебиржевой срочный контракт с признаками фьючерса называется
форвардным контрактом.
     2. Стандартизация договора по всем параметрам (наименование
фондового актива, объем, срок исполнения и т.д.), кроме цены. Цена кон-
тракта устанавливается участниками сделки на момент ее заключения.
     3. Биржа является гарантом выполнения обязательств по контракту
для участников сделки, т.е. в случае невыполнения обязательств по сдел-
ке кем-то из ее участников, его обязательства выполнит биржа.
     4. Особый механизм заключения, обращения и исполнения сделок.
Следствием этого являлась специализация некоторых фондовых бирж
                                          60