Рынок ценных бумаг (технический анализ). Гаврилов А.Е - 60 стр.

состоящие из кода базового актива (2 символа), месяца исполнения (1
символ), год исполнения (1 символ). Например, тикер ESU5 означает
“контракт на акции РАО “ЕЭС России” с котировками в рублях и испол-
нением 1614 сентября 2005 года”.
     Первоначальная покупка или продажа фьючерса называется откры-
тием позиции. При этом покупка контракта называется открытием длин-
ной позиции (длинный фьючерс), а продажа контракта – открытием ко-
роткой позиции (короткий фьючерс).
     Купить фьючерсный контракт – значит, взять на себя обязательст-
во в заранее оговоренный срок принять от биржи первичный актив, упла-
тив за него цену, установленную в момент заключения контракта.
     Продать фьючерсный контракт, значит, взять на себя обязательство
поставить бирже первичный актив, когда наступит срок исполнения кон-
тракта и получить за него денежные средства, соответствующие цене
продажи этого контракта.
     Продавец или покупатель имеют право в любой момент времени до
истечения срока действия фьючерсного контракта ликвидировать свои
обязательства по нему путем заключения сделки, противоположной ранее
сделанной, или офсетной сделки15. При проведении офсетной сделки не-
обходимость в поставке базового актива отпадает, так как позиция по кон-
тракту зарывается. Поэтому по истечении срока контракта выплачивается
лишь разница в ценах (между фьючерсной ценой, по которой был заклю-
чен контракт, и текущей ценой в момент наступления срока поставки). В
итоге фьючерсные контракты редко исполнятся – реальной поставкой ак-
тива заканчивается менее 2 процентов всех заключенных сделок.
     Фьючерсы обычно торгуются с премией к цене акции.
     Цена фьючерсного контракта в общем случае будет рассчитываться
по следующей формуле:
                                           Д
                       Цф = Ца + Ца × П ×     ,                      (7)
                                          360
     где Ц ф – стоимость фьючерсного контракта на биржевой актив;
      Ц а – рыночная цена базового актива на физическом рынке;
      П – банковский процент по депозитам;
      Д – число дней до окончания срока действия фьючерсного кон-
тракта или его закрытия.

14
   На рынке FORTS в системе РТС днем исполнения фьючерсного контракта на акции явля-
ется 15–е число месяца исполнения или следующий за ним торговый день (в случае празд-
ников)
15
   Офсетная сделка – это сделка с тем же видом ФК, с тем же количеством ФК, с тем же сро-
ком исполнения ФК, но противоположная ранее заключенной сделке.
                                           62