Рынок ценных бумаг (технический анализ). Гаврилов А.Е - 66 стр.

     Таким образом, используя различные стратегии, профессиональные
игроки имеют возможность успешно спекулировать фьючерсными кон-
трактами. Однако, помимо спекуляций, фьючерсы чаще используются
для хеджирующих операций.
     Если спекуляция имеет своей целью получение прибыли от игры на
разнице в ценах биржевых активов в размере прямо пропорциональном
уровню риска, хеджирование направлено на уменьшение рыночного рис-
ка неблагоприятного изменения цены какого–либо актива.
     Участники биржевой торговли, осуществляющие хеджирование на-
зываются хеджерами. На самом деле, на практике, каждый спекулянт в
той или иной мере подстраховывается путем хеджирования, а хеджер,
соответственно, никогда не против получить дополнительную прибыль
при благоприятной для него динамике цен.
     Суть хеджирования: участник рынка занимает в каждый момент
времени прямо противоположные позиции на фьючерсном и физическом
рынке. Если торговец является покупателем на одном рынке, тот он дол-
жен занимать позицию продавца на другом рынке, и наоборот.
     Различают короткий хедж (хеджирование продажей) и длинный
хедж (хеджирование покупкой).
     Хеджирование покупкой означает заключение фьючерсного кон-
тракта на его покупку с целью минимизации риска убытков при повыше-
нии цен в будущем.
     Хеджирование продажей осуществляется с целью минимизации
риска от снижения цены при осуществлении поставок в будущем.
     Ситуация 1 (хеджирование покупкой).
     Предприниматель желает через месяц купить доллары, которые се-
годня стоят 31,50 рублей за доллар. Он считает, что через месяц курс
доллара повысится. Чтобы уменьшить свои возможные потери от такого
роста, он покупает фьючерсный контракт с исполнением через три меся-
ца по цене 31,70 рублей за доллар. Через месяц наступает время покупки
долларов. Их курс действительно вырос на физическом рынке до 31,70
рублей за доллар, а на фьючерсном рынке до 31,90 рублей за доллар (ры-
нок считает, что за оставшиеся 2 месяца курс доллара еще вырастет).
     В этом случае предприниматель покупает доллары на физическом
рынке по цене 31,70 рублей за доллар, и продает фьючерсный контракт
по цене 31,90 рублей за доллар. При покупке долларов он переплачивает
по 0,20 рублей за 1 доллар по сравнению с ситуацией месячной давности.
При продаже фьючерсного контракта он получает прибыль в размере
0,20 рублей на каждый доллар (купил по 31,70, продал по 31,90), в ре-
зультате предприниматель компенсировал увеличение цены на физиче-
ском рынке прибылью на фьючерсном рынке, и его конечная цена покуп-
ки долларов осталась на уровне 31,50 рублей за доллар.
                                 68