Рынок ценных бумаг (технический анализ). Гаврилов А.Е - 69 стр.

     Цена опциона (премия) – плата за право произвести куплю или про-
дажу базового актива.
     Риск покупателя опциона находится в пределах выплачиваемой им
премии. Если изменение цен невыгодно для держателя опциона, он мо-
жет не исполнять опционный контракт и потерять при этом премию. Риск
продавца не ограничен, а его доход основывается на премии. Другими
словами, продавец опциона берет на себя риски покупателя и получает за
это премию, которая является ценой опциона.
     Опцион кроме премии имеет свою цену исполнения.
     Цена исполнения (цена страйк) – это цена, по которой опционный
контракт дает право купить или продать соответствующий актив.
     Например, заплатив премию в размере 10 рублей в расчете на 1 ак-
цию, покупатель опциона колл получает право в течение 3 месяцев ку-
пить 100 акций данного вида по цене 100 рублей за 1 акцию (цена испол-
нения).
     Цены на опционы буду зависеть от цены базового актива на физиче-
ском рынке, цены исполнения, срока действия опциона, волатильности
базового актива ставки безрисковых вложений.
     Наиболее общей формулой для расчета цен опциона является фор-
мула Блэка–Шоулза, позволяющая рассчитать теоретическую премию
опциона колл:
                        С = SN(d1 ) − Ke( − rt) N(d2 ),           (13)
     где С – теоретическая премия по опциону колл;
     S – текущая цена базового актива;
     t – время , остающееся до срока исполнения опциона, выраженное
как доля года (количество дней до даты исполнения/25017дней );
     К – цена исполнения опциона;
     r – процентная става по безрисковым активам;
     N(x) – стандартное нормальное распределение с аргументами.
                                  ln(S / K ) + (r + s 2 / 2)t
                             d1 =
                                             s t
                            d 2 = d1 − s t ,                     (14)
    где s – годовое стандартное отклонение цены базового актива. Рас-
считывается путем умножения стандартного отклонения цены за не-
сколько дней на квадратный корень из 250.
    В зависимости от вида опциона, цены, даты его исполнения сущест-
вует множество опционных стратегий. Все опционные стратегии можно
разделить на четыре основные группы:

17
     В году примерно 250 торговых дней.
                                           71