Компьютерные аналитические системы в финансовом менеджменте и инвестиционном проектировании. Гаврилова А.Н - 10 стр.

                                 10



       Для оценки эффективности проекта значение ВНД необходимо
 сопоставлять с нормой дисконта Е. Проекты, у которых ВНД > Е,
имеют положительное ЧДД и поэтому эффективны, а те, у которых
ВНД < Е, имеют отрицательное ЧДД и потому неэффективны.
      ВНД может быть использована также:
      ß для оценки эффективности проекта, если известны приемле-
        мые значения ВНД (зависящие от области применения) у
        проектов данного типа;
      ß для оценки степени устойчивости проекта (по разности ВНД
        - Е);
      ß для установления участниками проекта нормы дисконта Е по
        данным о внутренней норме доходности альтернативных на-
        правлений вложения ими собственных средств.
      Для оценки эффективности проекта за первые k шагов расчетно-
го периода используются следующие показатели:
- текущий чистый доход (накопленное сальдо) за k шагов, определяе-
мый суммой


- текущий чистый дисконтированный доход (накопленное дисконти-
рованное сальдо) за k шагов, определяемый суммой

- текущая внутренняя норма доходности (текущая ВНД) за k шагов
Ê(k), такая, что при норме дисконта Е = Ê(k) величина ЧДД(k) обра-
щается в 0, при всех Е > Ê(k) она отрицательна, при всех Е < Ê(k) она
положительна. Для некоторых проектов текущая ВНД может не суще-
ствовать. Использовать данный показатель в ситуациях, когда уравне-
ние ЧДД(k) = 0 имеет несколько корней, не рекомендуется.
      Сроком окупаемости («простым» сроком окупаемости; payback
period) называется продолжительность наименьшего периода, по ис-
течении которого текущий чистый доход в текущих или дефлирован-
ных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
      Срок окупаемости в соответствии с заданием на расчет эффек-
тивности может исчисляться либо от базового момента времени, либо
от начала осуществления инвестиций, либо от момента ввода в экс-
плуатацию основных фондов создаваемого предприятия. При оценке
эффективности он, как правило, выступает только в качестве ограни-
чения.
      Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется
продолжительность наименьшего периода, по истечении которого те-