Планирование и контроллинг в коммунальной сфере. Грабовый П.Г - 150 стр.

      2.6   Управление инвестиционными проектами коммунального предприятия как основа
                                    концепции контроллинга
      Если индекс доходности равен или больше единицы (ИД > 1), то инве-
стиционный проект эффективен, а если меньше единицы (ИД < 1) – неэффек-
тивен.
       8. Внутренняя норма доходности (ВНД) инвестиций представляет со-
бой ту норму дисконта (евн), при которой величина приведенного эффекта
равна приведенным инвестиционным вложениям, т. е. евн (ВНД) определяется
из равенства:
                              T                                   T
                                                 1                       Kt
                              ( Rt  3t )
                             t 0            (1  евн)   t
                                                                 
                                                                 t  0 1  евн
                                                                               .   (2.36)


      Величина нормы доходности, рассчитанная по этой формуле, сравни-
вается с требуемой инвестором величиной дохода на капитал. Если ВНД рав-
на или больше требуемой нормы доходности, то проект считается эффектив-
ным:
      9. Окупаемость. Этот показатель важен с позиции знания времени воз-
врата первоначальных вложений, т.е. окупятся ли инвестиции в течение сро-
ка их жизненного цикла.
      Окупаемость рассчитывается по следующей формуле:

                                                   С
                                      Кок =       Д ср       ,                     (2.37)


где   Кок – окупаемость средств, месяцы (годы);
     С – чистые инвестиции, р.;
     Дср – среднегодовой приток денежных средств от проекта, р.
     При оценке экономической эффективности инвестиционных проектов
на основе рассмотренных выше показателей могут быть сделаны диамет-
рально противоположные выводы о целесообразности их реализации. В этом
случае можно воспользоваться следующими рекомендациями:
     1) между показателями существуют определенные взаимосвязи, кото-
рые необходимо учитывать при комплексной оценке:
     • если ЧДД > 0, то ИД > 1;
     • если ЧДД < 0, то ИД < 1;
     • если ЧДД = 0, то ИД = 1;
     2) должен быть выбран один, наиболее важный с точки зрения страте-
гии предприятия показатель, и по нему осуществлен выбор единственного
проекта;
     3) необходимо на основе привлечения информации сформулировать
дополнительные критерии, которые отражают требования стратегии пред-
приятия к инвестиционной деятельности.
     Вместе с тем с экономической точки зрения просто возврат вложенных
средств неприемлем, поскольку инвестор должен зарабатывать прибыль на

                                                                                     150