Планирование и контроллинг в коммунальной сфере. Грабовый П.Г - 152 стр.

      2.6    Управление инвестиционными проектами коммунального предприятия как основа
                                     концепции контроллинга
дисконтирования (r) (формула 2.3). На практике инвестор из двух предложе-
ний по инвестированию предпочитает то, которое даст доход раньше, т.е.
там, где ниже текущая дисконтируемая стоимость (Сд) (формула 2.39) по-
скольку это позволяет ему снова инвестировать доход и зарабатывать при-
быль. В противном случае он несет потери.

                                              Д
                                      Сд =        ,                              (2.39)
                                             1 r

где   Сд – текущая дисконтированная стоимость;
      r – ставка сложного процента дисконтирования;
      Д – доход от реализации инвестиционного проекта, р.
      То же самое происходит и когда инвестор имеет возможность выбора
между немедленным или более поздним вложением средств. По тем же при-
чинам он выберет второй вариант, чтобы получить прибыль в течение време-
ни отсрочки платежа. Из этого следует, что стоимость денег влияет на график
их получения или вложения.
      Пример: Чтобы заработать 8% годовых от реализации проекта, вы-
числяем текущую дисконтированную стоимость, составляющую 1000 р.,
которые будут получены через год:
                                       1000
                               СД =            = 925,9 р.
                                      1  0,08

      Как видим, при доходе 8%, получаемые через год 1000 р. эквиваленты
сегодняшним 925,9 р., т.е. инвестированные сегодня 925,9 р. через год дадут
1000 р. Это означает, что инвестору выгодно заплатить сегодня 925,9 р.
за контракт, который принесет ему через год 1000 р.
      Таким образом, чем длиннее период ожидания, тем меньше текущая
дисконтированная стоимость денег, которые будут получены в будущем, по-
тому что каждый дополнительный период ожидания увеличивает возмож-
ность заработать прибыль в течение данного срока.

            2.6.4 Риски привлечения инвестиционных ресурсов
      При определении эффективности инвестиционного проекта необходи-
мо учитывать риски, связанные с его осуществлением при направлении инве-
стиций в создание новых и модернизацию существующих основных фондов
предприятия коммунального комплекса. Основная проблема в этом случае
возникает, как правило, в связи с необходимостью осуществления инвести-
ций при дефиците финансовых ресурсов и состоит в выборе тех инвестиций,
которые предположительно дадут желаемый уровень доходности при прием-
лемой степени риска. Поэтому минимальная ставка доходности определяет
уровень, достаточный для компенсации риска от внедрения проекта и влия-
ния издержек из-за упущенных возможностей.

                                                                                    152