Планирование и контроллинг в коммунальной сфере. Грабовый П.Г - 217 стр.

                     3.1 Основы стратегического планирования
   3.1.4 Стратегическое планирование стоимости капитала
                 коммунального предприятия
       В процессе стратегического планирования учитываются интересы не
только предприятия (акционеров, учредителей), но и потребителей ЖКУ, по-
ставщиков ТЭР, работников, правительства, законодателей, инвесторов, ме-
стных органов управления и других взаимодействующих субъектов (фис-
кальные службы и т.п.). Эти интересы отражаются в ценовой (тарифной) по-
литике, налоговом планировании, в повышении потребительской стоимости
коммунальной продукции (услуг), в системе повышения финансовой устой-
чивости и других элементов планирования.
       Однако необходимо учитывать, что в рыночной экономике самыми за-
интересованными в повышении эффективности предприятия являются
собственники предприятия, поэтому интересы их являются главными (доми-
нирующими), а остальные интересы относятся к категории сопутствующих.
Так как собственники вкладывают свои средства в уставный капитал на на-
чальном этапе создания бизнеса и при этом рискуют, то по мере развития
бизнеса они вправе ожидать роста стоимости своей доли капитала, а, следо-
вательно, и увеличения стоимости капитала всей компании. В связи с этим на
ежегодных собраниях учредителей основными критериями оценки деятель-
ности администрации (или высшего звена управления) являются темпы
роста рыночной и реальной стоимости капитала фирмы, величина капита-
лизации (стоимости компании) и рентабельность акционерного капитала
(активов фирмы), т.е. отдача капитала через уровень доходности.
       Отражением показателя стоимости капитала предприятия является
также добавленная рыночная стоимость (ДРС). Изменение ДРС служит ин-
дикатором роста (или падения) создаваемой стоимости в планируемый пери-
од и представляет собой величину изменения между рыночной и балансовой
стоимостью простых акций (для акционерных компаний) за данный период
времени. Аналогично для других форм собственности предприятия ДРС
можно также считать как разницу между рыночной стоимостью компании и
действительной (реальной) стоимостью активов.
       Пример. За 5-летний период показатели рыночной и действительной
балансовой стоимости активов (капитала) предприятия составили:
       Рыночная стоимость предприятия: в 1-й год Срын.1 – 1200 млн. р.;
в 5-й год Срын5 – 2100 млн. р.
       Действительная балансовая стоимость активов: в 1-й год Сб.а1 – 660
млн. р.; в 5-й год Сб.а5 – 1100 млн. р.
       Добавленная рыночная стоимость капитала (ДРС) за 5 лет опреде-
лится по формуле:
                                ДПС = ΔСрын − ∆Сб.а ,                (3. 1)

где ΔСрын ‒ изменение рыночной стоимости предприятия, определяется по
формуле:
                             ΔСрын = Срын5 ‒ Срын.1             (3. 2)
                                                                        217