Бизнес-планирование. Халтаева С.Р - 67 стр.

которую обеспечивает данный проект. Необходимое                             - рентабельность инвестиций (return on investment -
условие выгодности участия в проекте - некоторое                    ROI)- отношение чистой прибыли к объему инвестиций
превышение         прогнозируемой          величины          IRR    (сумме акционерного капитала компании и долгосрочного
прогнозируемого банковского процента на каждом этапе                долга);
реализации, достаточное - превышение требуемой нормы;                       - рентабельность инвестированного капитала (return
        - период возврата общей суммы инвестиций                    on project - ROP). Показатель определяется путем деления
(кредита) (payback period - РР), или срок окупаемости.              величины прибыли (до выплаты процентов и налогов) на
Расчеты определяют количество лет, в течение которых                сумму заемного и собственного капитала и характеризует
доход от продаж за вычетом издержек возмещает                       способность проекта генерировать прибыль;
вложенные средства;                                                         - индекс текущей ликвидности (current ratio - CR) -
        - отношение заемных средств к собственным                   отношение оборотных активов к текущим обязательствам
средствам инициаторов (и других кредиторов) (dept to                предприятия. Показатель свидетельствует о достаточности
equity ratio - DER). Для акционерных предприятий может              оборотного капитала и стабильности Финансового
рассчитываться как отношение суммы долговых                         положения компании в текущий момент.
обязательств и привилегированных акций к суммарной                          Для инициаторов проекта бизнес-план должен быть
стоимости обыкновенных акций;                                       проработан, безусловно, по максимальному числу
        - индекс покрытия процентных платежей (times                параметров эффективности. Но главенствующее место среди
interest earned ratio - TIE). Как отношение доходов                 них будут занимать:
предприятия (до вычета налогов и выплаты процентов) к                       - чистая прибыль (годовая или среднегодовая) как
суммарным         процентным       платежам.         Показатель     балансовая прибыль предприятия за вычетом налогов,
характеризует способность инициаторов проекта регулярно             выплачиваемых из прибыли;
выплачивать проценты.                                                       - чистая текущая стоимость (net present value - NPV),
        Для участников проекта, привлекаемых на основе              т.е. разность между дисконтированным потоком денежных
совместного владения собственностью, первостепенный                 доходов и расходов за период реализации проекта, а также
интерес вызывают показатели:                                        на этапе эксплуатации. По существу, это - долговременная
        - максимальный денежный отток (cash outflow), т.е.          дисконтированная      чистая    прибыль.     Неотрицательное
наибольшее отрицательное значение чистой текущей                    значение (NPV > 0) является необходимым условием
стоимости, рассчитанной нарастающим итогом. Этот                    выгодности проекта;
показатель отражает размеры необходимого финансиро-                         - норма безубыточности проекта (bref-even point - ВЕР).
вания проекта;                                                      Это минимальный размер выпускаемой продукции, при
        - рентабельность активов (return on total assets - ROA) -   котором обеспечивается нулевая прибыль для инициатора.
отношение величины чистой прибыли к среднегодовой                   Норма безубыточности равна отношению постоянных
сумме активов, что характеризует эффективность исполь-              издержек к разности удельной цены и удельных переменных
зования активов компании;                                           издержек, включая необходимые налоговые платежи;