Финансовый менеджмент. Хлыстова О.В. - 66 стр.

       Отсюда, уравнение I степени для метода наименьших квадратов примет следующий вид:

       Y = 2250 + 250 × х

        Метод наименьших квадратов является наиболее точным, т.к. использует для расчетов
коэффициентов всю изучаемую совокупность данных.
        Зависимость между затратами и объемом производства, определенная по трем методам
дифференциации издержек свидетельствует о том, что ставка переменных затрат варьирует от 250
руб./шт. (1 и 3 методы) до 258 руб./шт. (2 метод), а общая сумма постоянных затрат – от 2003 тыс.
руб. до 2250 тыс. руб.
        Таким образом, используя все три метода дифференциации издержек финансовый менеджер
имеет возможность уменьшить погрешность в определении величины суммарных постоянных и
переменных затрат до минимума.



2.3. Операционный рычаг (операционный леверидж) и методика его расчета

       В зарубежной практике одним из наиболее эффективных методов решения задач финансового
анализа является операционный анализ, который изучается в системе управленческого учета. Этот
анализ имеет также название “издержки (cost) – объем (volume) – прибыль (profit)” или CVP.
       В операционном анализе основными элементами являются:
    • операционный рычаг (операционный леверидж);
    • порог рентабельности (точка безубыточности);
    • запас финансовой прочности.
       Сущность, значимость и эффект операционного рычага (левериджа) определяется
следующими условиями:
       1. высокая доля условно-постоянных затрат в суммарных издержках характеризует высокий
уровень операционного левериджа и, как следствие, высокий уровень операционного
(производственного) риска или бизнес-риска;
       2. повышение уровня технической оснащенности сопровождается ростом операционного
рычага и, соответственно, операционного риска;
       3. суть операционного риска состоит в том, что условно-постоянные затраты должны
покрываться соответствующими доходами. В противном случае, доходов может не хватить для
покрытия расходов;
       4. при высоком уровне операционного рычага даже небольшое изменение объема прозводства
может привести к значительному изменению операционной прибыли (прибыль до вычета процентов
и налогов). В отечественной практике аналогом операционной прибыли является “прибыль (убыток)
от продаж” (Форма № 2, стр.050).
       Следовательно, финансовый менеджер должен правильно оценивать операционный рычаг и
уметь управлять им в конкретных экономических условиях.
       Для оценки операционного рычага или операционного левериджа можно использовать
следующие соотношения:
    • условно-постоянных (материальных) затрат и суммарных затрат;
    • изменение прибыли до вычета процентов и налогов и изменение объема производства
       (продаж);
    • чистой прибыли и условно-постоянных (материальных) затрат.
       Каждый из указанных показателей имеет свои достоинства и недостатки с позиции
сопоставимости и аналитичности. Самое главное заключается не в значении операционного рычага, а
в зависимости темповых показателей, позволяющей оценить стратегию компании.
       Проанализируем значение операционного рычага по двум предприятия А и В, имеющим
равный объем продаж, но различную структуру затрат (табл. 2.5)




                                               68