Инвестиционная деятельность в переходной экономике. Жилина В.И. - 45 стр.

      2.2. Ïðîáëåìû ïîðòôåëüíîãî èíâåñòèðîâàíèÿ
             â óñëîâèÿõ ðîññèéñêîãî ðûíêà
     Ïðè äåôèöèòå ñðåäñòâ íà èíâåñòèöèè â 90—95 % îò ïî-
òðåáíîñòè â íèõ ñàìî ñóùåñòâîâàíèå ðûíêà öåííûõ áóìàã â
Ðîññèè çàâèñèò îò òîãî, áóäóò ëè íàéäåíû ðûíî÷íûå èñòî÷íè-
êè ôèíàíñèðîâàíèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà è íàðàáîòàí ïðåä-
ïðèÿòèÿìè îïûò ôîðìèðîâàíèèÿ è óïðàâëåíèÿ èíâåñòèöèîí-
íûì ïîðòôåëåì. Âûäåëèì îñíîâíûå ïðîáëåìû ïîðòôåëüíîãî
èíâåñòèðîâàíèÿ.
     • Ïðîáëåìû îáùåãî õàðàêòåðà.
     Ðîññèéñêèé ðûíîê ïî-ïðåæíåìó õàðàêòåðåí íåãàòèâíû-
ìè îñîáåííîñòÿìè, ïðåïÿòñòâóþùèìè ïðèìåíåíèþ ïðèíöè-
ïîâ ïîðòôåëüíîãî èíâåñòèðîâàíèÿ, ÷òî â îïðåäåëåííîé ñòåïå-
íè ñäåðæèâàåò èíòåðåñ ñóáúåêòîâ ðûíêà ê ýòèì âîïðîñàì.
     Ïðåæäå âñåãî, ñëåäóåò îòìåòèòü íåâîçìîæíîñòü âåäåíèÿ
íîðìàëüíûõ ñòàòèñòè÷åñêèõ ðÿäîâ ïî áîëüøèíñòâó ôèíàíñî-
âûõ èíñòðóìåíòîâ, òî åñòü îòñóòñòâèå èñòîðè÷åñêîé ñòàòèñòè-
÷åñêîé áàçû, ÷òî ïðèâîäèò ê íåâîçìîæíîñòè ïðèìåíåíèÿ â
ñîâðåìåííûõ ðîññèéñêèõ óñëîâèÿõ êëàññè÷åñêèõ çàïàäíûõ ìå-
òîäèê, äà è âîîáùå ëþáûõ ñòðîãî êîëè÷åñòâåííûõ ìåòîäîâ àíà-
ëèçà è ïðîãíîçèðîâàíèÿ.
     Ñëåäóþùàÿ ïðîáëåìà îáùåãî õàðàêòåðà — ýòî ïðîáëåìà
âíóòðåííåé îðãàíèçàöèè òåõ ñòðóêòóð, êîòîðûå çàíèìàþòñÿ
ïîðòôåëüíûì ìåíåäæìåíòîì. Êàê ïîêàçûâàåò îïûò îáùåíèÿ ñ
íàøèìè êëèåíòàìè, îñîáåííî ðåãèîíàëüíûìè, äàæå âî ìíî-
ãèõ äîñòàòî÷íî êðóïíûõ áàíêàõ äî ñèõ ïîð íå ðåøåíà ïðîáëåìà
òåêóùåãî îòñëåæèâàíèÿ ñîáñòâåííîãî ïîðòôåëÿ (íå ãîâîðÿ óæ
îá óïðàâëåíèè). Â òàêèõ óñëîâèÿõ íåëüçÿ ãîâîðèòü î êàêîì-ëèáî
áîëåå èëè ìåíåå äîëãîñðî÷íîì ïëàíèðîâàíèè ðàçâèòèÿ áàíêà â
öåëîì. Õîòÿ íåëüçÿ íå îòìåòèòü, ÷òî â ïîñëåäíåå âðåìÿ âî
ìíîãèõ áàíêàõ ñîçäàþòñÿ îòäåëû è äàæå óïðàâëåíèÿ ïîðòôåëü-
íîãî èíâåñòèðîâàíèÿ, îäíàêî íîðìîé æèçíè ýòî åùå íå ñòà-
ëî, è â ðåçóëüòàòå îòäåëüíûå ïîäðàçäåëåíèÿ áàíêîâ íå îñîç-
íàþò îáùóþ êîíöåïöèþ, ÷òî ïðèâîäèò ê íåæåëàíèþ, à â ðÿäå
ñëó÷àåâ è ê ïîòåðå âîçìîæíîñòè ýôôåêòèâíî óïðàâëÿòü êàê
ïîðòôåëåì àêòèâîâ è ïàññèâîâ áàíêà, òàê è êëèåíòñêèì ïîð-
òôåëåì.



                             45