Инвестиционная деятельность в переходной экономике. Жилина В.И. - 48 стр.

ñ÷èòûâàòü äîõîäíîñòü è íàäåæíîñòü âñåãî ïîðòôåëÿ). Òàêèì îá-
ðàçîì, òðåáóåòñÿ äàòü îïðåäåëåíèå äîõîäíîñòè è íàäåæíîñòè,
à òàêæå ñïðîãíîçèðîâàòü èõ äèíàìèêó íà áëèæàéøóþ ïåðñïåê-
òèâó. Ïðè ýòîì âîçìîæíû äâà ïîäõîäà: ýâðèñòè÷åñêèé, îñíî-
âàííûé íà ïðèáëèçèòåëüíîì ïðîãíîçå äèíàìèêè êàæäîãî âèäà
àêòèâîâ è àíàëèçå ñòðóêòóðû ïîðòôåëÿ, è ñòàòèñòè÷åñêèé, îñ-
íîâàííûé íà ïîñòðîåíèè ðàñïðåäåëåíèÿ âåðîÿòíîñòè äîõîä-
íîñòè êàæäîãî èíñòðóìåíòà â îòäåëüíîñòè è âñåãî ïîðòôåëÿ â
öåëîì. Âòîðîé ïîäõîä ïðàêòè÷åñêè ðåøàåò ïðîáëåìó ïðîãíîçè-
ðîâàíèÿ è ôîðìàëèçàöèè ïîíÿòèé ðèñêà è äîõîäíîñòè, îäíàêî
ñòåïåíü ðåàëèñòè÷íîñòè ïðîãíîçà è âåðîÿòíîñòü îøèáêè ïðè
ñîñòàâëåíèè âåðîÿòíîñòíîãî ðàñïðåäåëåíèÿ íàõîäÿòñÿ â ñèëü-
íîé çàâèñèìîñòè îò ñòàòèñòè÷åñêîé ïîëíîòû èíôîðìàöèè, à
òàêæå ïîäâåðæåííîñòè ðûíêà âëèÿíèþ èçìåíåíèÿ ìàêðîïàðà-
ìåòðîâ. Ïîñëå îïèñàíèÿ ôîðìàëüíûõ ïàðàìåòðîâ ïîðòôåëÿ è
åãî ñîñòàâëÿþùèõ íåîáõîäèìî îïèñàòü âñå âîçìîæíûå ìîäåëè
ôîðìèðîâàíèÿ ïîðòôåëÿ, îïðåäåëÿåìûå âõîäíûìè ïàðàìåòðà-
ìè, êîòîðûå çàäàþòñÿ êëèåíòîì è êîíñóëüòàíòîì. Èñïîëüçóå-
ìûå ìîäåëè ìîãóò èìåòü ðàçëè÷íûå ìîäèôèêàöèè â çàâèñèìî-
ñòè îò ïîñòàíîâêè çàäà÷è êëèåíòîì. Êëèåíò ìîæåò ôîðìèðî-
âàòü êàê ñðî÷íûé, òàê è áåññðî÷íûé ïîðòôåëü. Ïîðòôåëü ìîæåò
áûòü ïîïîëíÿåìûì èëè îòçûâàåìûì. Ïîä ïîïîëíÿåìîñòüþ ïîð-
òôåëÿ ïîíèìàåòñÿ âîçìîæíîñòü â ðàìêàõ óæå äåéñòâóþùåãî
äîãîâîðà óâåëè÷èâàòü äåíåæíîå âûðàæåíèå ïîðòôåëÿ çà ñ÷åò
âíåøíèõ èñòî÷íèêîâ, íå ÿâëÿþùèõñÿ ñëåäñòâèåì ïðèðîñòà
ïåðâîíà÷àëüíî âëîæåííîé äåíåæíîé ìàññû. Îòçûâàåìîñòü ïîð-
òôåëÿ — ýòî âîçìîæíîñòü â ðàìêàõ äåéñòâóþùåãî äîãîâîðà èçû-
ìàòü ÷àñòü äåíåæíûõ ñðåäñòâ èç ïîðòôåëÿ. Ïîïîëíÿåìîñòü è
îòçûâàåìîñòü ìîãóò áûòü ðåãóëÿðíûìè è íåðåãóëÿðíûìè. Ïî-
ïîëíÿåìîñòü ïîðòôåëÿ ðåãóëÿðíà, åñëè èìååòñÿ óòâåðæäåííûé
ñòîðîíàìè ãðàôèê ïîñòóïëåíèÿ äîïîëíèòåëüíûõ ñðåäñòâ. Ìî-
äèôèêàöèè ìîäåëåé ìîãóò îïðåäåëÿòüñÿ è çàäàâàåìûìè êëèåí-
òîì îãðàíè÷åíèÿìè íà ðèñêè. Óìåñòíî ââîäèòü òàêæå îãðàíè-
÷åíèå íà ëèêâèäíîñòü ïîðòôåëÿ (îíî ââîäèòñÿ íà ñëó÷àé âîç-
íèêíîâåíèÿ ó êëèåíòà íåïðåäóñìîòðåííîé â äîãîâîðå íåîáõî-
äèìîñòè ñðî÷íîãî ðàñôîðìèðîâàíèÿ âñåãî ïîðòôåëÿ). Óðîâåíü
ëèêâèäíîñòè îïðåäåëÿåòñÿ êàê ÷èñëî äíåé, íåîáõîäèìîå äëÿ
ïîëíîé êîíâåðòàöèè âñåõ àêòèâîâ ïîðòôåëÿ â äåíåæíûå ñðåä-
ñòâà è ïåðåâîäà èõ íà ñ÷åò êëèåíòà.

                            48