Рынок производных ценных бумаг. Жуковская М.В. - 15 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

15
2.2.2. Разновидности фьючерсных контрактов
Мировой рынок фьючерсных контрактов находится в активном и посто-
янном развитии. Кроме классических фьючерсов на товарные активы, такие
как нефть и нефтепродукты, пшеница, золото, в мире получили распростра-
нение следующие разновидности фьючерсных контрактов.
Фьючерсные контракты на акции компаний
являются популярными в
России, среди них – фьючерсные контракты на "голубые фишки" и, прежде
всего, на акции РАО "ЕЭС России", ОАО "Газпром" и т.д. Однако мировой
рынок фьючерсных контрактов на акции практически отсутствует, в отличие
от развитого рынка опционов на акции, несмотря на то, что опционы явля-
ются более сложными финансовыми инструментами. Институциональные
инвесторы не используют фьючерсы на отдельные акции для хеджирования
своих широко диверсифицированных фондовых портфелей (используются
фьючерсы на фондовые индексы) ввиду необходимости проведения большо-
го числа транзакций с большими совокупными издержками. Препятствием
для использования индивидуальными инвесторами фьючерсного контракта
на акции является неограниченный риск фьючерсного контракта без покры-
тия, а также обязательность исполнения контракта.
Фьючерсные контракты на фондовые индексы
в связи с бурным рос-
том фондового рынка активно используются институциональными инвесто-
рами для хеджирования своих фондовых портфелей, причем, чем индекс
ближе по структуре к фондовому портфелю, тем эффективнее страхуется
портфель от непредвиденных колебаний стоимости финансовых активов на
рынке в целом. Несмотря на появление трансъевропейских и панъевропей-
ских индексов, больший объем сделок заключается все еще с национальны-
ми фондовыми индексами. Фьючерсы на трансъевропейские индексы ис-
пользуются теми инвесторами, которые имеют портфели, составленные из
акций различных европейских государств. Кроме индексов на акции, в на-
стоящее время крайне популярной основой фьючерсов являются долговые
индексы, среди которых выделяют следующие группы:
- суверенные индексы, составленные для отдельных государств незави-
симо от характера эмитента;
- обеспеченные индексы, составленные для обеспеченных облигаций го-
сударственного сектора;
- корпоративные индексы, включающие в себя бумаги частного сектора с
одинаковыми рейтингами и т.д.
Доминирующую роль на рынке играют
фьючерсные контракты на
процентные долговые инструменты, в том числе на облигации
. В основе
операций с данными фьючерсами лежит следующая посылка: цена на долго-
вые ценные бумаги изменяется в направлении, противоположном движению
процентных ставок. Таким образом, если ставки возрастают, курс долговых
ценных бумаг падает, и наоборот.

Страницы