Рынок производных ценных бумаг. Жуковская М.В. - 17 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

17
предоставить строго определенные гарантии выполнения своих обязательств
в виде залога денег (маржи) или ценных бумаг. Различие в характере обяза-
тельств, взятых на себя покупателем и продавцом опциона, отражает разде-
ление потенциальных рисков, прибылей и убытков между контрагентами.
Для покупателя опциона возможные убытки ограничены размерами выпла-
ченной премии, т.е. риск при покупке опционов является ограниченным, а
потенциальная прибыль остается неограниченной. Продавец опциона всегда
идет на риск неограниченных убытков, а его максимальный доход ограничен
размером премии.
Опционы существуют в двух формах: контракты на покупку и контракты
на продажу.
1. Опционы на покупку (опционы "
колл
"), по условиям которых владелец
опциона имеет право приобрести актив по оговоренной цене (
цене-страйк
)
у лица, которое выписало контракт. В свою очередь, продавец опциона обя-
зан продать актив, если держатель опциона того потребует.
2. Опционы на продажу (опционы "
пут"
), по условиям которых владелец
опциона имеет право продать актив по оговоренной цене лицу, выписавше-
му опцион. В свою очередь, продавец опциона обязан купить этот актив, ес-
ли владелец опциона предъявляет контракт для урегулирования.
Выписывая опцион, продавец открывает по данной сделке короткую по-
зицию, а покупатель – длинную позицию. Соответственно понятия короткий
"колл" или "пут" означают продажу опциона "колл" или "пут", а длинный
"колл" или "пут" – их покупку.
Цена опциона
– премия, т.е. сумма, выплачиваемая при покупке опцио-
на. Она состоит из двух компонентов – внутренней стоимости и временной
стоимости.
Внутренняя стоимость
– это разность между текущим курсом
базисного актива (спот-ценой) и ценой исполнения опциона (ценой-страйк).
Временная стоимость
– это разность между суммой премии и внутренней
стоимостью. Если до истечения срока действия контракта остается много
времени, то временная стоимость может оказаться существенной величиной.
По мере приближения этого срока она уменьшается и в день истечения кон-
тракта будет равна нулю.
Премии по опционам варьируются в зависимости от рыночных условий.
Они зависят от различных факторов, наиболее значительными из которых
являются время до исполнения (конца срока действия) и изменчивость рын-
ка. Т е оретическая стоимость опциона может быть рассчитана на основе раз-
личных моделей ценообразования и исходя из разнообразных известных
факторов, таких как: исторические (статистические) колебания цен, время
до конца срока действия, наличная цена, процентные ставки и т.д.; однако
рыночная цена может оказаться совсем другой, поскольку она принимает
во внимание ожидаемые колебания цен (ожидаемую волатильность), а также
соотношение спроса и предложения.

Страницы