Рынок производных ценных бумаг. Жуковская М.В. - 19 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

19
Опционы, которые обращаются на бирже, называются "котируемыми оп-
ционами". Биржевая торговля опционами построена так, чтобы допускалась
их многократная перепродажа. Условия опционов, обращающихся на бир-
жевом рынке, стандартны, вследствие чего они высоколиквидны (см. Прил.
2). При прочих равных условиях цена (премия) при перепродаже снижается
по мере приближения опционного срока к дате истечения.
Биржевая торговля опционами организована по типу фьючерсной. Ее от-
личительная особенность – стороны не находятся в одинаковом положении с
точки зрения контрактных обязательств. Поэтому покупатель опциона при
открытии позиции уплачивает только премию. Продавец опциона обязан
внести начальную маржу. При изменении текущего курса базисного актива
размер маржи может меняться, чтобы обеспечить гарантии исполнения оп-
циона со стороны продавца. При исполнении опциона расчетная палата вы-
бирает лицо с противоположной позицией и предписывает ему осуществить
действия в соответствии с контрактом. Закрытие позиции по опциону осу-
ществляется путем:
- выполнения условий опциона в установленном порядке, называемом
реализацией опциона;
- путем заключения обратного опциона − выкупа, если был продан опци-
он, и продажи, если был куплен опцион.
Опцион предлагает ряд возможностей, которыми не располагают другие
продукты, особенно в хеджировании и структурировании позиций. Они мо-
гут быть использованы и для увеличения, и для уменьшения рисков (табл.1).
Таблица 1
Риск и доходы при приобретении различных инструментов срочного рынка
Финансовый инструмент Риск Доход
Покупка фьючерса Практически неограничен* Неограничен
Продажа фьючерса Неограничен Практически неограничен*
Покупка колл-опциона Ограничен размером премии Неограничен
Продажа колл-опциона Неограничен Ограничен размером премии
Покупка пут-опциона Ограничен размером премии Практически неограничен**
Продажа пут-опциона Практически неограничен** Ограничен размером премии
* цена на фьючерс не может упасть ниже нуля
** цена на базисный актив не может упасть ниже нуля
Опционные сделки мо гут быть вызваны как интересом клиента к базовым
активам, так и желанием использовать опционы непосредственно в качестве
объектов инвестиционной деятельности. Привлекательность опционов для
инвесторов заключается не только в ограниченном риске длинных позиций.
Опционы предоставляют большие возможности для проведения спекулятив-
ных операций. Комбинации покупки и(или) продажи колл и пут опционов в
сочетании с покупкой и(или) продажей реального актива позволяют найти

Страницы