Рынок производных ценных бумаг. Жуковская М.В. - 18 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

18
В процессе торгов формируется такая стоимость опциона, которая уст-
раивает обе стороны сделки и уравнивает их шансы на получение прибыли.
Опционы делят на виды в зависимости от соотношения между шансами на
доход и риском:
– внутренние
("в деньгах") опционы имеют цену-страйк ниже дейст-
вующей рыночной цены базисного актива для "колл" и выше рыночной це-
ны для "пут". Формально это означает, что покупатель таких опционов мо-
жет немедленно воспользоваться своим правом и получить чистый доход
после продажи (покупки) актива. Появлению подобных арбитражных сделок
препятствует то, что премия по внутренним опционам всегда перекрывает
указанную разницу на величину, зависящую от спроса, предложения и ожи-
дания роста цены актива. Соотношение межу шансами на доход и риском
здесь характеризуется как "большая плата – малый риск";
– внешние
("вне денег") опционы имеют цену-страйк значительно выше
спот-цены актива для "колл" и значительно ниже для "пут". Премия по
внешним опционам очень низкая, поскольку для исполнения таких опционов
требуется изменение цены-спот на значительную величину в нужную сторо-
ну, а это событие чаще всего имеет низкую вероятность. Данный вид опцио-
нов характеризует высказывание "малая плата и большой риск";
– рыночные
("на деньгах", "при деньгах") опционы имеют цену-страйк,
близкую или равную рыночной цене базисного актива, и соответственно
"средние риск и плату".
С точки зрения сроков исполнения опционы подразделяются на два типа:
американский и европейский.
Американский
опцион может быть исполнен
в любой день до истечения срока действия контракта, а
европейский
–
только в день истечения срока контракта.
Так же, как и в случае с фьючерсными контрактами, существует первич-
ный и вторичный рынки опционов. Первичный рынок опционов функциони-
рует практически непрерывно: спекулянты и другие инвесторы выписывают
опционы, условия которых отражают постоянно меняющиеся оценки теку-
щей рыночной ситуации и будущих тенденций. В этом смысле функциони-
рование первичного рынка опционов зависит от движения на спотовом рын-
ке. Владельцы опционов могут, в свою очередь, продать их третьему лицу,
поэтому возникает вторичный рынок опционов, где они обращаются анало-
гично другим деривативам, т.е. на внебиржевом рынке и на биржах.
На свободном рынке опционный контракт неразрывно связывает покупа-
теля и продавца. В контракт могут быть включены любые дополнительные
условия для достижения компромисса между покупателем и продавцом. На-
пример, право продления опциона. На внебиржевом рынке нет ограничений
на вид базисного актива, кроме этого допускается любой размер опционного
контракта.

Страницы