ВУЗ:
Составители:
заимствований. В любом случае использование этих методов, как доза
наркотика, давая временное облегчение, только усугубляет реальные проблемы.
С. Меньшиков считает ошибкой покрытие бюджетного дефицита за счет
выпуска новых ГКО, общая сумма которых в обращении весной 1997 г. уже
превысила 10% годового ВВП, а их погашение и выплата процентов составляют
более 4% ВВП.
17
Не следует уповать, утверждает данный экономист, инато,
что вливаемые извне финансовые кредиты являются «неинфляционными». И
продажи ГКО, и кредиты МВФ служат базой для выпуска в обращение новых
денежных знаков, то есть они не более «нейтральны» к инфляции, чем покрытие
дефицита низкопроцентными кредитами ЦБР. Общеизвестно, что всякий приток
валюты извне и ее расходование внутри страны точно так же повышают
денежный спрос, как и эмиссия наличных денег государством или кредитных
денег банками. Неинфляционный характер внешние кредиты имеют тогда,
когда они используются для закупок зарубежных товаров. Необходимо вовремя
отказаться от самообмана и временно вернуться к кредитованию государства
Банком России. Важны не формальные ограничения или обоснования эмиссии,
а поддержание соответствия между товарной и денежной массой. Приоритетная
задача государства - стимулировать рост объема товаров, в том числе
фискальными и кредитными методами, и следить за тем, чтобы прирост
количества денег адекватно обслуживал товарное обращение.
Дефицит федерального бюджета России (в трлн. руб.)
1992 1993 1994 1995 1996
Дефицит бюджета:
чистые продажи
государственных обязательств
внешние кредиты
чистый дефицит
1,2
-
-
1,2
16,9
5,7
-
11,2
65,3
13,2
6,9
45,2
48,7
23,3
25,4
-
74,3
46,5
27,8
0,0
Бюджетный дефицит может порождать 2 экономических эффекта.
Один - это эффект расширения денежного спроса, который, в свою очередь,
может вызвать рост производства (реальный эффект) и (или) рост цен
(инфляционный эффект). Второй - это эффект замещения, когда
государственный спрос на финансовые ресурсы, порождаемый дефицитом,
просто-напросто замещает частный, и никакого расширения общего объема не
происходит. Больше того, спрос со стороны частных инвесторов сокращается,
что отрицательно воздействует на капиталовложения в долгосрочной
перспективе.
Какой же из этих эффектов преобладает и от чего это преобладание
зависит? Оно зависит:
Во-первых, от объективных условий воспроизводства - прежде всего
от степени загрузки производственных мощностей и использования прочих
производственных ресурсов.
Во-вторых, от того, каковы отношения между бюджетной и кредитно-
денежной политикой, другими словами, как финансируется бюджетный
дефицит. Речь при этом идет о такой кредитно-денежной политике, при
которой практика дефицитного финансирования не влияет на рост процентных
ставок, что достигается за счет противодействующих этому мероприятий.
17
См.: Меньшиков С. Взгляд на реформы и регулирование экономики. Вопросы экономик. 1997. № 6. С.
33.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 105
- 106
- 107
- 108
- 109
- …
- следующая ›
- последняя »
