Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 171 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

КТИ ВолгГТУ | Камышин

Составители: 

Рубрика: 

173
процентных ставках облигация стоила 92,7 % от номинала, то при сни-
жении процентных ставок на 0,5 % цена облигации повысится до 98,37%.
Задача 9.
Показатель дюрации используется не только для определения риска
конкретной облигации, но и для измерения риска портфеля, состоящего
из нескольких облигаций. Дюрация портфеля определяется по формуле:
,
1
∑
=
×=
n
i
iiП
KDД
где D
i
– дюрация i-того вида облигаций по их рыночной стоимости;
К
i
– доля i-того вида облигаций по их рыночной стоимости в общей
стоимости портфеля. Сумма всех К
i
= 1;
i = 1, 2, 3 ... п – вид облигации, имеющейся в портфеле.
Рассмотрим пример расчета дюрации портфеля, который содержит
облигации 5 компаний.
Расчет дюрации портфеля
Облигации компаний Дюрация, лет Доля в портфеле Взвешенная дюрация, лет
А 3,7 0,2 0,74
В 5,2 0,5 2,60
С 6,5 0,1 0,65
D 7,0 0,1 0,70
Е 8,1 0,1 0,81
Всего по портфелю - 1 5,5
Рассмотрим пример. На рынке бескупонная облигация продается по
цене 80 % от номинальной стоимости. До даты погашения осталось 182
дня. Требуется определить, какую доходность к погашению получит ин-
вестор, купивший эту облигацию. Биржевые цены облигаций указывают-
ся не в рублях, а в процентах от номинальной стоимости. Поэтому номи-
нал облигации принимается равным 100 %. Доходность к погашению по
данной облигация равна:
,1001 ×
⎥
⎦
⎤
⎢
⎣
⎡
−=
n
n
P
H
r
%.50100
182
365
80
80100
=××
−
=
n
r
Если расчет произведен по сложному проценту, то мы получим:
%.25,561001
80
100
5,0
=×
⎥
⎦
⎤
⎢
⎣
⎡
−=
n
r
процентных ставках облигация стоила 92,7 % от номинала, то при сни-
жении процентных ставок на 0,5 % цена облигации повысится до 98,37%.

     Задача 9.
     Показатель дюрации используется не только для определения риска
конкретной облигации, но и для измерения риска портфеля, состоящего
из нескольких облигаций. Дюрация портфеля определяется по формуле:
             n
     Д П = ∑ Di × K i ,
            i =1
    где Di – дюрация i-того вида облигаций по их рыночной стоимости;
    Кi – доля i-того вида облигаций по их рыночной стоимости в общей
стоимости портфеля. Сумма всех Кi = 1;
    i = 1, 2, 3 ... п – вид облигации, имеющейся в портфеле.
    Рассмотрим пример расчета дюрации портфеля, который содержит
облигации 5 компаний.
                              Расчет дюрации портфеля

Облигации компаний   Дюрация, лет   Доля в портфеле   Взвешенная дюрация, лет
         А               3,7              0,2                  0,74
         В               5,2              0,5                  2,60
         С               6,5              0,1                  0,65
         D               7,0              0,1                  0,70
         Е               8,1              0,1                  0,81
 Всего по портфелю        -                1                   5,5
     Рассмотрим пример. На рынке бескупонная облигация продается по
цене 80 % от номинальной стоимости. До даты погашения осталось 182
дня. Требуется определить, какую доходность к погашению получит ин-
вестор, купивший эту облигацию. Биржевые цены облигаций указывают-
ся не в рублях, а в процентах от номинальной стоимости. Поэтому номи-
нал облигации принимается равным 100 %. Доходность к погашению по
данной облигация равна:
         ⎡ H     ⎤             100 − 80 365
    rn = ⎢n   − 1⎥ × 100, rn =         ×     × 100 = 50%.
         ⎣  P    ⎦               80      182

    Если расчет произведен по сложному проценту, то мы получим:
         ⎡ 100 ⎤
    rn = ⎢0,5    − 1⎥ × 100 = 56,25%.
         ⎣    80    ⎦


                                        173

Страницы