Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 50 стр.

лигаций бессрочного займа относятся, например, английские консоли,
выпущенные еще в середине XVIII в. и обращающиеся до настоящего
времени;
       − облигации, по которым возвращается лишь капитал по номи-
нальной стоимости, но не выплачивается процент. Это так называемые
облигации с нулевым купоном;
       − облигации, по которым проценты не выплачиваются до мо-
мента погашения облигации, а при погашении инвестор получает номи-
нальную стоимость и совокупный процентный доход. К таким облигаци-
ям можно отнести сберегательные сертификаты серии Е, выпускаемые в
США;
       − облигации, по которым капитал возвращается по номинальной
стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой
зависимости от результатов деятельности компании-эмитента, т.е. от то-
го, получает компания прибыль или нет. Такие облигации называют до-
ходными или реорганизационными, т.е. они выпускаются, как правило,
компаниями, которым грозит банкротство;
       − облигации, дающие право их владельцам на получение перио-
дически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стои-
мости облигации в будущем, при ее погашении. Этот вид облигаций наи-
более распространен в современной практике во всех странах.
     9)   В зависимости от способа получения дохода различают:
       − купонные облигации;
       − дисконтные облигации (coupon and zero-coupon bonds).
     Обычно, выпуская облигации, эмитент устанавливает ставку доход-
ности в процентах к номинальной стоимости. Исторически сложилось,
что при эмиссии облигаций к ним прилагались купоны с указанием на
них процента доходности и даты выплаты дохода. Купон – отрывная
часть облигационного сертификата, дающая владельцу право на получе-
ние процентного дохода по облигации, размер и сроки получения которо-
го обозначены на купоне.
     Владелец облигации предъявлял облигацию с купонами для получе-
ния дохода. Облигационеру выплачивался причитающийся ему доход, а
купон отрезался (гасился). Отсюда и пошел термин «стрижка купонов».
Примером таких долговых обязательств могут служить облигации рос-
сийского четырехпроцентного золотого займа 1889 г., выпущенного в об-
ращение сроком на 81 год с ежеквартальной выплатой купонного дохода.
Купонный лист прикладывался к облигации. По купонным облигациям с
началом купонного периода идет накопление денежных средств, которые
затем выплачиваются владельцам облигаций.


                                     52