Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 52 стр.

     Беззакладные (необеспеченные) облигации – это прямые долговые
обязательства компании, которые не обеспечены никаким залогом. Для
выпуска закладных облигаций компания подписывает договор с инвести-
ционной компанией, в котором фиксируются условия выпуска, стоимость
заложенного имущества, порядок взаимодействия предприятия с инве-
стиционной компанией и владельцами облигаций, накладываемые на
предприятие ограничения и др.
     Как правило, к выпуску необеспеченных облигаций прибегают
крупные и известные компании, имеющие высокий рейтинг и хорошую
кредитную историю. Имя этих компаний уже служит гарантом возврата
денежных средств.
     Необеспеченные облигации пониженного статуса – это долговые
обязательства фирмы, которые по своим правам уступают другим долго-
вым обязательствам, т. е. требования по ним удовлетворяются в послед-
нюю очередь по сравнению с другими кредиторами, но до удовлетворе-
ния прав владельцев привилегированных и обыкновенных акций. Вслед-
ствие этого данные облигации должны иметь более высокую доходность
относительно других долговых инструментов, чтобы быть привлекатель-
ными для инвесторов и компенсировать риск вложений в данные облига-
ции.
     Необеспеченные залогом облигации включают следующие разно-
видности:
    − Облигации, не обеспеченные какими-либо материальными акти-
вами. Они подкрепляются “добросовестностью” компании-эмитента, т.е.
обещанием этой компании выплатить проценты и возместить всю сумму
займа по наступлении срока погашения.
    − Облигации под конкретный вид доходов эмитента. По этим об-
лигациям эмитент обязуется выплачивать проценты и погашать займ за
счет каких-либо доходов.
    − Облигации под конкретный инвестиционный проект. Средства,
полученные от реализации данных облигаций, направляются эмитентом
на финансирование какого-либо инвестиционного проекта. Доходы, по-
лученные от реализации этого проекта, эмитент использует на погашение
займа и выплату процентов.
    − Гарантированные облигации. Облигации не обеспечены залогом,
но выполнение обязательств по займу гарантируется не компанией-
эмитентом, а другими компаниями. Чаще всего гарантом является более
сильная с экономической точки зрения компания, что делает данные об-
лигации более надежными.



                                     54