Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 54 стр.

    Облигации под залог ценных бумаг обеспечены акциями, облига-
циями и другими ценными бумагами, которые принадлежат эмитенту.
Стоимость залога определяется рыночной ценой данных ценных бумаг.
    В некоторых случаях также рассматриваются облигации под залог
физических активов (как в виде вещного имущества, так и в виде обору-
дования). К ним относят облигации под первый заклад; второзакладные
облигации, или облигации под второй заклад.
    13) В зависимости от степени защищенности вложения инвесторов
различают:
    − облигации, достойные инвестиций, – надежные облигации, вы-
пускаемые компаниями с твердой репутацией; они имеют хорошее обес-
печение;
    − макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер.
Вложения в такие облигации всегда сопряжены с высоким риском.
    14) Для привлечения капитала зарубежных инвесторов предпри-
ятия выходят на международные рынки облигаций. На мировых рынках
обращаются различные типы облигаций. В основном среди них можно
выделить две группы: иностранные и еврооблигации.
    Иностранная облигация – это облигация, выпущенная зарубежной
компанией на рынке другой страны в валюте этой страны. Наиболее при-
влекательными для эмитентов являются рынки США, Великобритании и
Японии, где сосредоточены колоссальные финансовые ресурсы. Если
эмитент из другой страны хочет привлечь капитал на рынке США, то он
выпускает облигации в долларах США, регистрирует проспект эмиссии в
соответствии с американским законодательством и размещает облигации
на американском рынке. Очень часто иностранные облигации получают
броские названия, отражающие национальные признаки страны, в кото-
рой они размещаются (табл.1.)
                                                            Таблица 1
                    Названия иностранных облигаций

    Страна размещения           Эмитент                 Название
          США           Неамериканская компания          Янки
     Великобритания      Неанглийская компания          Бульдог
         Япония           Неяпонская компания           Самурай
         Испания         Неиспанская компания           Матадор

     Еврооблигации – это облигации, которые одновременно размеща-
ются на рынках нескольких европейских стран.
     Характерными признаками рынка еврооблигаций, отличающими его
от других международных облигационных рынков, являются:


                                      56