Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 53 стр.

    − Облигации с распределенной или переданной ответственно-
стью. По этим облигациям обязательства по данному займу либо распре-
деляются между некоторым числом компаний, включая эмитента, либо
целиком принимаются на себя другими компаниями, исключая эмитента.
    − Застрахованные облигации. Данный облигационный займ ком-
пания-эмитент страхует на случай возникновения затруднений по выпол-
нению обязательств.
    Стоимость передаваемых в залог активов должна превышать стои-
мость облигационного выпуска, чтобы у залогодержателя был опреде-
ленный резерв, обеспечивающий безопасность облигационеров. Величи-
на дисконта обычно составляет 25 – 30%, а в ряде случаев достигает 50%.
Размер дисконта определяется качеством и надежностью заложенного
имущества.
    В зависимости от вида обеспечения различают несколько типов за-
кладных облигаций (рис.5.)

                                       Облигации



      Закладные (обеспечен-                               Беззакладные (необес-
              ные)                                              печенные)




    Ипотечные об-         Облигации с плавающим            Облигации под залог
      лигации                    залогом                      ценных бумаг



                    Рис.5. Классификация облигаций по виду обеспечения

     Ипотечными называют облигации с залогом пула закладных (ипо-
тек). Такие же облигации выпускаются кредитором, на обеспечении у ко-
торого находится пул ипотек под выданные им ссуды под недвижимость.
Поступление платежей по этим ссудам является источником погашения и
выплаты процентов по облигационному займу, обеспеченному пулом за-
кладных.
     По облигациям с переменным (плавающим) залогом в качестве
обеспечения выступают машины, оборудование, материалы. Термин «пе-
ременный» (плавающий) залог подчеркивает, что стоимость заложенного
имущества подвержена значительно большим колебаниям, чем земля или
недвижимость.

                                             55