Составление бизнес-плана предприятия. Теория и практика. Кильдеева Р.А. - 108 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

КамчатГТУ | Петропавловск-Камчатский

Составители: 

Рубрика: 

щих условиям осуществления проекта) ценах, с тем чтобы максимально
учесть это влияние.
Для обеспечения сравнимости результатов, полученных при различ-
ных уровнях инфляции, перед дисконтированием корректируется либо
прогнозный денежный поток (путем пересчета в дефлированные цены,
т. е. цены, очищенные от общей инфляции), либо коэффициент дисконти-
рования.
2.12.4. Методика оценки эффективности инвестиций
Методика оценки эффективности инвестиций составлена на основе
показателей, применяемых в рыночной экономике [13]:
−
чистый дисконтируемый доход, или интегральный эффект, или
чистая текущая приведенная стоимость (NPV);
−
индекс доходности, или индекс прибыльности (PI);
−
внутренняя норма доходности, или внутренняя норма прибыли,
рентабельности, возврата инвестиций (IRR);
−
срок окупаемости (PP).
Чистый дисконтированный доход (NPV) позволяет получить наибо-
лее обобщенную характеристику результата инвестирования, т. е. его
конечный эффект в абсолютной сумме. Данный показатель определяется
как разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дискон-
тирования) суммой денежного потока за период эксплуатации инвестици-
онного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств:
,)(
t
н
aЗRNPV
t
T
tt
t
⋅−=
∑
=
(20)
где R
t
– результаты, достигаемые в период t , руб.;
З
t –
затраты, осуществляемые в период t , руб.;
Т – горизонт расчета.
Результаты Э
t
, достигаемые в период t , вычисляются по формуле:
Э
t
= R
t
– З
t
. (21)
На практике часто пользуются модифицированной формулой для оп-
ределений NPV. Для этого из состава затрат исключают капитальные вло-
жения:
,Кa)З(RNPV
t
н
Р
t
T
tt
t
−⋅−=
∑
=
(22)
где К – сумма дисконтированных капиталовложений, руб.;
З
t
Р
– скорректированные затраты t-го периода (при условии, что
в них не входят капиталовложения), руб.
Сумма дисконтированных капиталовложений определяется по формуле:
108
щих условиям осуществления проекта) ценах, с тем чтобы максимально
учесть это влияние.
      Для обеспечения сравнимости результатов, полученных при различ-
ных уровнях инфляции, перед дисконтированием корректируется либо
прогнозный денежный поток (путем пересчета в дефлированные цены,
т. е. цены, очищенные от общей инфляции), либо коэффициент дисконти-
рования.

    2.12.4. Методика оценки эффективности инвестиций
     Методика оценки эффективности инвестиций составлена на основе
показателей, применяемых в рыночной экономике [13]:
     − чистый дисконтируемый доход, или интегральный эффект, или
чистая текущая приведенная стоимость (NPV);
     − индекс доходности, или индекс прибыльности (PI);
     − внутренняя норма доходности, или внутренняя норма прибыли,
рентабельности, возврата инвестиций (IRR);
     − срок окупаемости (PP).
     Чистый дисконтированный доход (NPV) позволяет получить наибо-
лее обобщенную характеристику результата инвестирования, т. е. его
конечный эффект в абсолютной сумме. Данный показатель определяется
как разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дискон-
тирования) суммой денежного потока за период эксплуатации инвестици-
онного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств:
                                        T
                           NPV = ∑(Rt − Зt ) ⋅ a t ,                   (20)
                                     t = tн

где Rt – результаты, достигаемые в период t , руб.;
    Зt – затраты, осуществляемые в период t , руб.;
    Т – горизонт расчета.
     Результаты Эt, достигаемые в период t , вычисляются по формуле:

                                 Эt = Rt – Зt .                        (21)

    На практике часто пользуются модифицированной формулой для оп-
ределений NPV. Для этого из состава затрат исключают капитальные вло-
жения:
                                 T
                        NPV = ∑(Rt − ЗtР ) ⋅ a t −К ,                  (22)
                                t =tн

где К – сумма дисконтированных капиталовложений, руб.;
    ЗtР – скорректированные затраты t-го периода (при условии, что
в них не входят капиталовложения), руб.
    Сумма дисконтированных капиталовложений определяется по формуле:

                                        108

Страницы