Создание собственного дела. Оценка бизнеса в конкретных целях. Королькова Е.М. - 10 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

МСД = 11,8 %
1.6. Ставка доходности финансового менеджмента
При расчете ставки доходности финансового менеджмента (СДФМ):
1 Определяется безопасная ликвидная ставка доходности.
2 Рассчитывается сумма затрат по инвестиционному проекту, продисконтированных по
безопасной ликвидной ставке.
3 Определяется "круговая" ставка доходности.
4 Рассчитывается суммарная будущая стоимость доходов от анализируемого инвестиционного
проекта, накопленных по "круговой" ставке доходности.
5 Составляется модифицированный денежный поток.
6 Рассчитывается ставка доходности финансового менеджмента по схеме расчета ВСДП на основе
модифицированного денежного потока.
Пример. Рассчитаем СДФМ для проекта "Венера". Текущая стоимость затрат по проекту составляет
1471. Определим будущую стоимость доходов от проекта "Венера", если "круговая" ставка доходности
равна 8 %:
400 [FV]
%8
3
= 400 ⋅ 1,2597 = 504;
500 [FV]
%8
2
= 500 ⋅ 1,1664 = 583;
600 [FV]
%8
1
= 600 ⋅ 1,0 = 600;
700 [FV]
%8
0
= 700 ⋅ 1,08 = 756. Сумма равна 2443.
1.4 Модификация денежного потока по "круговой" ставке доходности
1 Пе
р
иод 012345
2
Д
енежный
(
750
)
(
750
)
400 500 700 600
3
Модифицированн
й
й
1471 0 0 0 0 2443
СДФМ = 10,7 %
Расчет внутренней ставки доходности проекта будет осуществляться для денежного потока,
модифицированного по безопасной ликвидной ставке (применяемой к затратам) и по "круговой" ставке
доходности (применяемой к потоку доходов).
Задачи для самостоятельного решения
1 Рассчитать срок окупаемости проекта "Звезда", требующего затрат в сумме 850 тыс. у.е. и
обеспечивающего доходы: в первый год – 85 тыс. у.е., во второй – 300 тыс. у.е., в третий – 400 тыс. у.е., в
четвертый – 500 тыс. у.е.,
в пятый год – 600 тыс. у.е.; ставка дисконта – 12 %.
2 Кредитная политика банка "Инвест" ограничивает срок возврата кредита,
предоставляемого для финансирования инвестиционных проектов, связанных с индустрией
строительных материалов, тремя годами. Определить, будет ли выдан кредит на строительство
кирпичного завода стоимостью 1300 тыс. у.е., если поток доходов составит 500 тыс. у.е. ежегодно;
ставка дисконта – 8 %.
3 Рассчитать чистую текущую стоимость дохода от проекта "Север". Стоимость проекта – 2450
тыс. у.е., поток доходов: в первый год – 100 тыс. у.е., во второй – 550 тыс. у.е., в третий – 800 тыс. у.е., в
четвертый – 1200 тыс. у.е., в пятый год – 1500 тыс. у.е.; ставка дисконта – 10%.
4 Рассчитать ставку доходности проекта "Восход" стоимостью
1400 тыс. у.е., если в первый год эксплуатации он принесет убыток в сумме 200 тыс. у.е., в

Страницы