Экономика организаций (предприятий). Котельникова Н.В. - 103 стр.

сферам деятельности и центра» ответственности; рассматривается подробная смета накладных
расходов, связанных с организацией управления.
        8. Трудовые ресурсы. Этот раздел содержит требования к категориям и функциям персонала,
оценку возможностей его формирования в рамках региона, организацию набора, план обучения
работников и оценку связанных с этим затрат.
        9. Планирование реализации проекта. В этом раздел обосновываются отдельные стадии
осуществления проекта приводится график его реализации, разрабатывается бюджет реализации
проекта.
        10. Финансовый план и оценка эффективности инвестиций. Этот раздел содержит
финансовый прогноз и основные виды финансовых планов, совокупный объем инвестиционных
затрат, методы и результаты оценки эффективности инвестиций, оценку инвестиционных рисков
        Согласно Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных
проектов и их отбору для финансирования при расчете эффективности инвестиционных проектов
оцениваются:
        • коммерческая (финансовая) эффективность, определяющая финансовые последствия
реализации проекта для его непосредственных участников;
        • бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проекта
для федерального, регионального и местного бюджетов;
        • экономическая (общественная или народнохозяйственная) эффективность, учитывающая
затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых
интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение
        Основу оценки коммерческой эффективности реального инвестиционного проекта
составляет определение и корректное соотнесение затрат и результатов от его осуществления. Все
критерии, используемые для оценки отбора инвестиционных проектов, принято подразделять на две
большие категории: обычные (недисконтирующие) и дисконтирующие в зависимости от подхода к
учету временной стоимости денег. Ожидания инвесторов всегда устремлены в будущее, и, хотя
деньги вкладываются сейчас, в настоящее время, тем не менее целевой функцией вложенных в
проект денежных средств является генерирование таких потоков наличности, которые позволяют в
заданной временной перспективе прогнозировать инвестиционную привлекательность проекта и его
экономическую эффективность. При оценке проекта на основе дисконтирующих множителей
прогнозируемая прибыль от проекта всегда оказывается меньше, чем при недисконтирующих
критериях. Расходы по проекту предшествуют во времени получаемым доходам, и последние
дисконтируются значительно сильнее, следовательно, величина чистой прибыли меньше.
        Оценку инвестиционных проектов, сравнение вариантов проектов и выбор лучшего из них с
позиций коммерческой (финансовой) эффективности рекомендуется производить с использованием
следующих методов:
        ► чистого дисконтированного дохода (NPV). Этот метод основан на сопоставлении
величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных
поступлений (чистая прибыль плюс амортизация), генерируемых ею в течение прогнозируемого
срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью
коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного
процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.
        Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые
доходы в размере РV1, РV2 ... , РVn, тогда чистый приведенный доход (NPV) рассчитывается по
формуле:
        NPV=∑ [PV/(1+ r) t ]- IC, где
        ∑ PV/(1+r)t - общая накопленная величина дисконтированных доходов.
         Если:
        NPV >0, то проект следует принять;
        NPV <0, то проект следует отвергнуть;
        NPV =0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

       При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды
поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть
ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется
поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части
оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

                                               103