Основы статистической динамики рынка ценных бумаг. Кремер А.И. - 11 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ВГУ | Воронеж

Составители: 

Рубрика: 

11
инструментах. Это означает, что участники рынка не могут использовать такую
информацию для систематического увеличения выгоды от совершаемых сделок.
Действительно, любая информация подобного рода уже отражена в сложившихся
рыночных ценах и потому в дальнейшем тер яет свою ценность. Отсюда можно
сделать вывод, что не имеет смысла прилагать усилия для уточнения имеющейся
информации. Причина здесь в том, что дополнительная информация все равно
отобразится в ценах, известных всем участникам рынка, так что усилия, прило-
женные одним из участников рынка, не оправдают себя.
Таким образом, гипотеза в сильной форме утверждает, что в рыночных це-
нах отражена вся имеющаяся у кого-либо информация. Строго говоря, это утвер-
ждение нельзя считать реалистическим, поскольку оно приводит к противоречию:
если никто не добывает новой информации об объектах купли-продажи, то появ-
ляется стимул к ее получению. Однако стоит кому-либо из участников рынка
приложить усилия и добыть дополнительную информацию, как она тут же стано-
вится общедоступной, не принося своему первоначальному владельцу никаких
преимуществ.
Одну из возможностей разрешения этого противоречия дает модель рацио-
нальных ожиданий с помехами [ 4 ]. В этой модели считается, что цены отобра-
жают рыночную информацию не полностью, поэтому при принятии своих реше-
ний участники рынка используют как собственную информацию, так и ту, что со-
держится в ценах.
Гипотеза в квазисильной форме гласит, что цены отображают не полную, а
лишь общедоступную информацию об объектах купли-продажи.
Наконец, гипотеза об эффективности рынка в слабой форме утверждает, что
текущие цены отражают всю ту информацию, которую можно извлечь из про-
шлых цен. Именно эта форма гипотезы чаще всего тестируется на практике и ис-
пользуется при моделировании изменений цен на финансовые инструменты с те-
чением времени.
2.2. Марковские свойства цен акций и гипотеза случайного блуждания 
инструментах. Это означает, что участники рынка не могут использовать такую
информацию для систематического увеличения выгоды от совершаемых сделок.
Действительно, любая информация подобного рода уже отражена в сложившихся
рыночных ценах и потому в дальнейшем теряет свою ценность. Отсюда можно
сделать вывод, что не имеет смысла прилагать усилия для уточнения имеющейся
информации. Причина здесь в том, что дополнительная информация все равно
отобразится в ценах, известных всем участникам рынка, так что усилия, прило-
женные одним из участников рынка, не оправдают себя.
     Таким образом, гипотеза в сильной форме утверждает, что в рыночных це-
нах отражена вся имеющаяся у кого-либо информация. Строго говоря, это утвер-
ждение нельзя считать реалистическим, поскольку оно приводит к противоречию:
если никто не добывает новой информации об объектах купли-продажи, то появ-
ляется стимул к ее получению. Однако стоит кому-либо из участников рынка
приложить усилия и добыть дополнительную информацию, как она тут же стано-
вится общедоступной, не принося своему первоначальному владельцу никаких
преимуществ.
     Одну из возможностей разрешения этого противоречия дает модель рацио-
нальных ожиданий с помехами [ 4 ]. В этой модели считается, что цены отобра-
жают рыночную информацию не полностью, поэтому при принятии своих реше-
ний участники рынка используют как собственную информацию, так и ту, что со-
держится в ценах.
     Гипотеза в квазисильной форме гласит, что цены отображают не полную, а
лишь общедоступную информацию об объектах купли-продажи.
     Наконец, гипотеза об эффективности рынка в слабой форме утверждает, что
текущие цены отражают всю ту информацию, которую можно извлечь из про-
шлых цен. Именно эта форма гипотезы чаще всего тестируется на практике и ис-
пользуется при моделировании изменений цен на финансовые инструменты с те-
чением времени.


  2.2.   Марковские свойства цен акций и гипотеза случайного блуждания

                                                                          11

Страницы